農產品市場之“領頭�！庇衩�，自3月下旬以來借美國農業部出臺種植意向報告之勢再掀市場波瀾。在3月30日美國農業部出臺的種植意向報告中，預計玉米的播種面積及產量將大幅增長，受此影響，CBOT玉米市場連跌三日，并波及全球農產品市場，由此導致CBOT玉米期價低點比2月份創下的10年高點低出20%以上。國內市場在外盤的巨大壓力引導下大幅跳空低開，但隨后迅速回補了跳空缺口。國內外玉米期貨市場一度呈現外弱內穩格局，筆者以為，在市場消息面一度真空的情況下，外盤高位橫盤格局一直未能打破，國內玉米市場大倉量高位窄幅橫盤，不過，長期上漲趨勢仍將延續。

　　一、產量預期增長與能源需求強勁共同影響玉米市場

　　1.國內外產量大幅增長壓抑上漲動能

　　國家糧油信息中心預計，2007年中國玉米播種面積為2760萬公頃，較2006年的2693萬公頃增加67萬公頃，增幅2.50%；在天氣狀況基本正常的情況下，預計2007年中國玉米的產量為14700萬噸，較2006年的14440萬噸增長260萬噸，增幅1.80%。

　　3月30日美國農業部出臺的種植意向報告顯示，今年美國玉米種植面積估計將高達9045.4萬英畝，較2006年增加15%，比2005增加11%，創下1944年以來的新高。在天氣正常的情況下，今年美國的玉米產量有望達到125億蒲式耳，比2004年的歷史最高產量還要超出7億蒲式耳；美國的玉米需求量預計為122.047億蒲式耳，再加上2006/2007年度的玉米期末庫存9.35億蒲式耳，則2007/2008年度的期末庫存量維持在12.3億蒲式耳，較上年度小幅增長。因此，在單產不變的情況下，只有增加播種面積才能補充結轉庫存保證美國玉米市場不會出現供需偏緊的局面。

　　與種植意向報告同時出臺的季度庫存報告，由于其結果早已被市場視為“正�！保瑢κ袌鲇绊懖淮�，其利多因素被種植意向報告全部抵消。此外我們還看到，截至2007年3月1日，美國玉米庫存總量為60.7億蒲式耳，較去年同期減少近13%，高需求影響下庫存減小的壓力日益顯現。在需求方面，美國農業部預計本年度乙醇行業的玉米需求量為21億蒲式耳，比上年度增長34%，乙醇行業的強勁需求抵消了播種面積增長帶來的影響。

　　2.玉米的能源屬性促使市場供需關系發生變化

　　前期的“水兵事件”導致國際原油價格再度大幅走高，美國原油消費高峰提前來臨、消費增長提速也導致近日油市持續升溫。國際能源署在其月度原油市場報告中強調，強勁的成品油需求將導致全球原油庫存意外減少，且歐佩克原油產量已降至兩年來的最低水平，未來數月全球原油庫存可能因此而趨緊。受此影響，國際能源市場在較長一段時期內將繼續保持高位運行，玉米的生物能源屬性也將在能源市場的升溫中繼續受到市場的關注。

　　美國總統布什在國情咨文中表示，美國應在未來十年內將原油消耗量減少20%，計劃在2017年之前產出350億加侖的可更新能源。由此可見，美國生物能源的發展對農產品供求關系的影響已轉入實質階段，不再只是一個概念炒作，因此，在工業用玉米消費需求緊迫的影響下，美國政府有望適度通過各種手段來提高玉米的市場價格，以鼓勵農民多種植玉米來滿足未來國內市場的需求。

　　3.飼料需求緩步回暖

　　自去年以來，國內的畜禽養殖市場補欄需求較往年恢復緩慢。受豬高熱病疫情影響，目前國內的生豬存欄較去年同期下降了1/4，因此，近期飼料市場的玉米需求表現偏弱。當前多數地區的養殖戶由于擔心疫情爆發，補欄心態謹慎。自3月中下旬開始，我國仔豬、苗禽供應量較前期小幅增加，禽類飼料消耗有所增加，但仍不能彌補生豬市場減少的飼料消耗量，目前生豬市場正處于產仔期，補欄量大幅增加還需時日，因此，短期內飼料消費難有大幅增加。隨著時間的推移，一旦畜禽補欄增幅明顯，則將有效提振玉米市場消費量，有望支撐玉米市場價格。

　　二、國內余糧集中上市形成短暫壓力

　　1.現貨供給量集中，區域特征明顯

　　近期屬于東北農民玉米上市高峰期，國內玉米市場處于區域性分化明顯階段，在市場供應不均衡的影響下，市場價格小幅上揚與走弱兩種趨勢并存。春耕季節來臨后，農戶急于出貨，賣糧意愿增強，賣糧心態的不穩以及售糧速度的加快導致了近期國內玉米現貨市場供應量急劇加大，市場價格呈現穩中有跌態勢。據調查，目前東北地區加工企業的玉米庫存普遍在2—3個月，少數企業達到了4個月，農戶及貿易商手中也有20%以上的玉米待售，因此短期內國內市場供應形勢較往年寬松，現貨市場價格短期上行阻力較大。

　　吉林深加工企業的玉米庫存已達到預期目標，收購開始放慢，但仍保持東北地區購銷市場主體收購地位，同時糧食部門的玉米收購也逐步展開，市場價格短期內較往年提前進入止跌趨穩階段。而我國華北地區則面臨玉米供應逐漸不足的情況，玉米流通量相對前期明顯放大，流向山東、發往南方的玉米數量增多，價格表現堅挺。在山東地區，農民手中的玉米存量預計約有25%—27%，同比減少5%左右。山東玉米消費量龐大，在山東西部淀粉企業集中的地區，農民庫存玉米量約20%—25%，目前玉米收購價1580元/噸，日收購量約4000噸，但80%的貨源是來自河北，當地一些糧庫加大玉米收購力度，以致目前河北部分地區玉米價格有所走高。隨著入關采購量的激增，“漲看山東”這個玉米市場的規律將再次被市場驗證。

　　2.出口形勢穩定

　　4月12日有出口商稱，政府已經同意發放100多萬噸新的玉米出口配額，該配額適用于3月以后的船期，出口商稱，玉米供應目前不是很緊張，100萬噸的配額將不會對市場產生影響。中國海關初步統計數據顯示，2007年3月我國玉米出口數量達到113萬噸，同比增加46%；1—3月我國累計出口玉米數量達到290萬噸，同比增加32%。2006/2007作物年度(2006年10月至2007年9月)開始至今，我國的玉米出口總量已達365萬噸，與上一年度的總出口量基本持平。新增出口配額的市場傳聞，將對近期我國玉米市場的弱勢格局產生一定程度的利好影響。

　　三、國內外玉米產區天氣狀況撲朔迷離

　　隨著玉米播種季節的臨近，4月中下旬到5月中旬的天氣變化引起了市場的重點關注。今年以來，反常的天氣對農產品市場影響很大，不久前國內大部分地區出現的暴風雪、沙塵暴、冰雹、氣溫異常升高等惡劣天氣對處于生長關鍵期的小麥造成了很大影響，在厄爾尼諾和溫室效應的雙重考驗下，2007年的玉米產量存在很大變數。

　　近期國際市場對處于玉米播種期的美國天氣也很擔憂，由于農田積水需要幾日的干燥天氣才能恢復農田作業，結果導致播種進度緩慢，CBOT玉米市場價格波動頻繁。在美國農業部公布的4月份供需報告中，玉米年末庫存被調高至8.77億蒲式耳，高于分析師預估的8.26億蒲式耳的平均水平，飼料玉米消費被下調至58.50億蒲式耳，不過，此利空因素所帶來的影響很快就被天氣因素的利多影響所掩蓋。美國氣象機構預測，近期中西部地區雨水較多，這將導致美國中西部大部分地區田間作業進度繼續受限；長期天氣預報顯示，截至5月22日的一段時間里該地區將會出現幾次降雨，如此多的降雨將會嚴重影響玉米的播種進度。

　　在國內市場，預計4月中旬我國中東部地區冷空氣活動頻繁，大部分地區天氣多變；東北地區南部、華北中南部、江南南部和華南北部部分地區氣溫比常年同期偏低；其余大部分地區氣溫基本接近常年同期或偏高。江南、華南及貴州等地降雨過程較多，降雨量一般有25—40毫米；東北和華北東南部、黃淮東部也將出現10—30毫米的降水，降水量接近常年同期或偏多；其余大部分地區降水量將比常年同期偏少。國內玉米產區天氣變化無常，預計將會影響播種進度。近一段時間，任何天氣的異動都將給國內外市場帶來大幅上揚的契機。

　　綜上所述，國際市場玉米播種面積大幅增加，給高位橫盤整理的國際市場提供了一個回落調整的機會；國際燃料乙醇用玉米需求量高企，有效抵消了產量增長給市場帶來的壓力，并可能導致國際市場庫存水平維持低位；產區的天氣因素成為近期市場關注焦點。整體來看，玉米市場在短期的調整行情中孕育著上揚行情，能源需求強勁導致供需偏緊，從而拉動玉米市場長期走強。

長城偉業 朱麗娟