由于受到早晨亞洲電子盤繼續下跌7美分的影響，國內連豆主力合約9月以3115低開19點，但是盤中在豆油強勁上漲的鼓舞下，連豆市場多頭信心倍增，展開主動增倉進攻盤面，一度令期價出現20余點的強反彈行情，最高達到3135點，但是空頭高位拋壓不斷有力的抑制了連豆的反彈，隨后部分多頭開始獲利離場對盤面構成壓力，最終連豆收于日內相對低點3125，收跌9點。從技術上來看，目前連豆自高點3280，在短短10個交易日期價大幅下挫達170余點，一些短線技術指標已經給出超賣的信號，同時目前期價如果再度下挫也面臨前期2940-3100一帶橫盤整理區間的支撐。故從多個角度來看，期價在此將會出現暫時止跌，對近期的大幅下挫做一修正。鑒于此，在操作上，空單目前可以暫時離場。

　　回顧此波回落行情可謂是供應壓力長時間積累，最終突然爆發所致。自從國際

原油價格大幅上漲并維持在高位運行以來，全球對生物能源的需求日益增加，農產品市場對生物能源概念的炒作也是一浪高于一浪。為此大豆市場在現實的能源需求增長以及投機力量的共同作用下，制造了一波聲勢浩大的上漲行情，美國大豆的高庫存和南美的豐產顯然已經無法與此相抗衡。但是任何事物發展都不可能一步到位，會出現短暫的停留或者休整。目前由于國際原油的在50-65美元橫盤運行，市場投資者對大豆市場的能源概念炒作暫時得以休息，而此時南美大豆的產量由于氣候適宜等各種因素的配合遠遠超過預期，供應壓力不斷得到強化。同時又恰逢美國中西部大豆玉米作物帶氣候不利于玉米的播種，導致玉米面積增加有望無法實現，進而轉播大豆，間接對大豆帶來利空。在利多沒有強化而利空能量卻在不斷聚集的情況下，大豆期價無力維持在高位運行，一波令市場難得一見的下跌行情終于上演。

　　但是我們必須要用發展的眼光來看待問題，不能保持僵直不變，特別是對待瞬息萬變的期貨行情更應該靈活。目前大豆在增產和預期播種面積有望高于預期的情況下而出現下跌行情，經過近200點的回調后，利空可謂是暫時得到消化，建議空頭不要繼續追空，而要適當進行平倉操作以保證贏利落袋，謹防帳面贏利被反彈行情給吞噬。

　　最后我們不得不對近期盤面的一個亮點保持關注——豆油期貨價格的大幅飆升。因為豆油的上漲對大豆帶來利多，但是近期兩者的走勢卻發生了背離，連豆行情呈現下跌上百點，而豆油卻飛漲了近400點。這樣的背離從大豆壓榨角度分析應該是極少發生，一般豆油上漲將會刺激大豆上漲，而目前卻正好相反。不過可以相信豆油上漲必將會刺激大豆上行，即便不是這樣，市場存在買大豆賣豆油的套利操也會抑制大豆的進一步下跌。況且從目前來看，由于

馬來西亞棕櫚油繼續創歷史新高，會繼續促使豆油走強，后期如果豆油強勢不改，那么大豆反彈止跌反彈將會不期而至。

　　車勇 　

　　新紀元期貨總部研發中心