文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--▲美糖繼續(xù)振蕩走勢(shì)

　　上周五，NYBOT11號(hào)原糖7月合約窄幅振蕩，收盤于9.87美分，較前日收盤下跌1點(diǎn)。

　　維持前日觀點(diǎn)：全球食糖的豐產(chǎn)和市場對(duì)印度食糖出口的擔(dān)憂成為近期壓制糖價(jià)走低的最主要因素，但鑒于原油價(jià)格仍在高位運(yùn)行、燃料乙醇的需求也仍然強(qiáng)勁，筆者傾向于這將給糖價(jià)帶來一定的心理支撐并短期內(nèi)相對(duì)抑制食糖價(jià)格的下跌空間，即美糖雖會(huì)出現(xiàn)低位小幅振蕩下行走勢(shì)，但難以出現(xiàn)趨勢(shì)性的大幅下跌行情。

　　總體來講，全球食糖供給仍處于過剩格局，國際糖價(jià)依然處于長期下跌趨勢(shì)，但仍不排除仍有再次反彈的可能。

　　▲現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，成交仍然清淡

　　4月15日，產(chǎn)區(qū)廣西南寧站臺(tái)價(jià)3730元至3740元，與周五基本持平，成交清淡；柳州站臺(tái)價(jià)3730元至3740元，與周五持平，銷量很一般；湛江倉庫價(jià)3750元，報(bào)價(jià)不變，少量成交；昆明倉庫價(jià)3630元，與周五持平，成交清淡；周末糖廠基本不報(bào)價(jià)。

　　▲鄭糖有企穩(wěn)、走高需求

　　上周五鄭糖期價(jià)在3800一線表現(xiàn)出良好的支撐，在美糖下跌空間受到抑制的背景下，市場對(duì)本榨季5月開始消費(fèi)旺季的良好消費(fèi)預(yù)期成為支撐期價(jià)走高的重要原因。這也意味著消費(fèi)的回暖成為后勢(shì)糖價(jià)能否繼續(xù)反彈走勢(shì)的根本動(dòng)力，即如果食糖消費(fèi)狀況良好，高庫存的壓力將得到緩解，本榨季食糖價(jià)格仍有再次反彈的可能；反之，如果消費(fèi)旺季的消費(fèi)仍不能盡如人意，糖價(jià)將難免繼續(xù)長期下跌趨勢(shì)。

　　從盤面來看（SR707），鑒于期價(jià)3800表現(xiàn)出的良好支撐，短期內(nèi)糖價(jià)的下跌動(dòng)能將開始趨弱，鄭糖有企穩(wěn)、走高需求，期價(jià)將繼續(xù)再次反彈的嘗試。

　　▲轉(zhuǎn)換思路，強(qiáng)勢(shì)下短多跟進(jìn)

　　操作上（SR707），建議投資者轉(zhuǎn)換思路，在期價(jià)處于強(qiáng)勢(shì)下，保持做多思路。

　　銀建期貨研發(fā)中心：閆淦智