劉福川

    一.基本面相關(guān)信息：

　　1. 道瓊斯報道，印尼PT Rajawali Nusantara Indonesia(PT RNI)公司已獲得印尼貿(mào)易部的許可，在5月中旬從澳洲、南非和巴西進口43,975噸原糖，以防止國內(nèi)出口食糖供給短缺和糖廠由于蔗源不足而出現(xiàn)機器閑置的局面。目前大部分PT Rajawali Nusantara Indonesia公司屬下的糖廠已做好了壓榨甘蔗和加工原糖的準備。受惡劣天氣的影響，本榨季印尼的甘蔗產(chǎn)量將減產(chǎn)。

　　2. 道瓊斯報道，據(jù)俄羅斯食糖生產(chǎn)聯(lián)盟稱，今年1月-4月4日俄羅斯糖廠加工進口原糖生產(chǎn)出105.7萬噸白糖，遠高于去年同期的62.9萬噸。到目前為止糖廠收到進口原糖114.6萬噸，遠高于去年同期的68.6萬噸。

　　3. 道瓊斯報道，美國農(nóng)業(yè)部的一份報告指出，預(yù)計今年秘魯?shù)氖程钱a(chǎn)量將從去年的76萬噸增長至88.5萬噸，增長的主要原因主要是得益于私人投資對食糖和酒精的投入大幅增長，估計秘魯將在三年內(nèi)實現(xiàn)食糖供給的自給自足，至2008年國內(nèi)的食糖消費約為105 萬噸，預(yù)計明年國內(nèi)的產(chǎn)量將進一步增至93.5萬噸。秘魯今年的食糖出口量有望達到4.5萬噸，主要是出口至美國。

　　4. 曼谷郵報報道，鑒于國際市場上白糖供給偏緊，且白糖/原糖間的價差利潤可觀，泰國部分糖廠有意從國際市場上進料加工原糖復(fù)出口，政府目前已就此問題進行討論。糖廠表示，在收榨期間，糖廠可以進口原糖進行加工，提高機器利用率。此外，生產(chǎn)出來的白糖或是用于出口或是供應(yīng)本地市場，防止短缺情況的發(fā)生。

　　二.市場評述：

　　2007年04月11日NBOT11號原糖主力5月上漲0.16美分，報收于9.91美分，交投區(qū)間介于9.96-9.78美分。NYBOT11號原糖昨日出現(xiàn)小幅反彈。

白糖價格走勢圖。（來源：大華期貨）

　　4月10日鄭糖主力707合約開盤之后大幅走低。價格開于3849元/噸，以3817元/噸報收，下跌59元/噸，交投區(qū)間介于3859～3817元。全天交投量有所減少，整日成交達到108760手，持倉量較10日減少4382手到77058手。

　　11日，鄭州白糖707主力合約繼續(xù)大幅走低，向下尋求支撐。近期，國際原糖一直保持弱勢向下的格局，使得國內(nèi)鄭糖的反彈受到了較大的影響。國際原糖價格已經(jīng)逼近巴西原糖成本價9.50美分，成為鄭糖下跌的重要推動因素，也使得國際原糖在此價格區(qū)間受到一定的支撐。昨日，國際原糖出現(xiàn)一定幅度的反彈，國際原糖在低位繼續(xù)保持弱勢整理，使其給國內(nèi)鄭糖帶來更大的下跌動能，但國內(nèi)鄭糖處于較高的價格水平之上。筆者認為，鄭糖目前處于較高的價格區(qū)間之中，目前的價格區(qū)間顯得較多空雙方都可以接受，近期鄭糖可能在目前的價格區(qū)間之中進行整理，后市依然有更大的下跌空間。

　　三.操作建議：

　　鄭糖707合約大幅下跌，但目前沒有企穩(wěn)的跡象。筆者認為鄭糖隨著國際原糖的走弱，已經(jīng)建立空頭頭寸的投資者可以考慮繼續(xù)持有。由于目前趨勢沒有發(fā)生改變，今日持有跟市空頭頭寸的投資者可以考慮繼續(xù)持有，暫時不增加新的空頭頭寸。