文華財經（編輯 王亞男）--近日滬鋁期價重新趨于活躍，吸引部分投資者眼球，隨著二季度鋁市場基本面的逐步改善，當前處于低位持續放量增倉的鋁價正孕育一輪反彈行情。

　　今年以來電解鋁原材料價格始終居高不下。目前氧化鋁和鋁土礦供應均比較吃緊,印度NALCO公司最新招標價格為407美元/噸，而不久前ALCAN公司把其下屬位于澳大利亞的GOVE氧化鋁工廠擴產項目投產日期推遲到第二季度，外界猜測是生產成本提高的緣故。幾內亞因罷工導致的沖突使得鋁土礦開采受到影響，據說那里局勢已經恢復正常。盡管其他地區的鋁土礦代替了幾內亞減產的這一部分鋁土礦，但是其他地區的鋁土礦質量不如幾內亞的鋁土礦，這增加了某些氧化鋁生產企業的冶煉難度，令其生產成本提高。

　　供需方面，全球金屬統計局(WBMS)近期表示，1月全球鋁市盈余達到44,000噸。1月原鋁需求高于296萬噸，較去年同期增長243,000噸，而產量增加284,000噸至300萬噸。1月末可報告庫存總計為284萬噸，全球產量較去年同期增長10.4%。中國產量增加215,000噸，目前產量約占全球的30%。中國凈出口26,700噸未加工鋁。 歐盟27國鋁產量減少4%，北美自由貿易區產量增長1%。此外國際鋁業協會(IAI)公布的數據顯示，2007年2月底西方國家生產商持有的各種形式鋁庫存(不含完工成品)減少至290.5萬噸。1月上修后為300.6萬噸，而2006年2月時則為313.6萬噸。2月未鍛造的鋁庫存降至156.8萬噸，1月上修至166.4萬噸，去年2月為170.8萬噸。

　　中國方面，據中國鋁業稱，2007年中國鋁產量料增加至1150萬噸，產能高達1400萬噸。2006年中國鋁產量為935萬噸，鋁冶煉產能為1200萬噸。不過近日國家發展和改革委員會發出緊急通知，要求遏制鋁冶煉投資反彈。目前隨著電力供需緊張狀況的緩解及資源性產品價格的上漲，一些地方集中投資電解鋁、氧化鋁生產能力的行為又開始反彈；鋁土礦資源保障程度下降，進口價格大幅度上升；鋁加工行業出現了集中投資熱連軋生產線熱潮，一些電解鋁企業以向深加工延伸名義投資建設低端建筑型材生產能力。特別是07年以來，形勢愈發嚴峻，1至2月份鋁冶煉行業固定資產投資同比增長124.2%。緊急通知要求，清理鋁冶煉行業在建擬建項目。對違反產業政策、規劃布局和投資管理、環境影響評價、土地管理等規定，以及資本金比例達不到規定要求的氧化鋁、電解鋁項目，一律停建。

　　除了發改委最新的通知之外，近日市場有傳聞鋁產品出口稅率的調整也將出臺，筆者認為一旦利空消息公布對長期筑底的鋁價而言將是一個起跑令。

　　大陸期貨 李迅