三、基金持倉情況分析　

    本周，由于美國農業部在3月30日公布的種植意向報告和谷物庫存數據偏多的影響下，小麥市場基本看空。根據cftc報告，截止4月3日這周，基金多單減少了8486手，空單增加了5877手，基金持倉由上周的6340手凈空單增加到本周的21412手凈空單。(合約單位：5,000蒲式耳)下列圖示是CBOT小麥期貨市場基金多頭和空頭每周的變化情況、CBOT小麥期貨市場基金凈多變化的情況圖和CBOT小麥期貨凈多和小麥期貨收盤價的關系圖。

　　圖5　　CBOT小麥期貨市場基金多頭和空頭每周的變化情況　

　　圖6　CBOT小麥期貨市場基金凈多變化的情況圖(截止4月3日這周)

　　圖7　CBOT小麥期貨凈多和小麥期貨收盤價的關系圖　　

　　四、結論　

　　(一)、國際　綜合國際和美盤的情況，我們的結論是：

　　總體看來，美國小麥市場目前利空因素占主導地位，但天氣情況只要出現風吹草動，小麥市場也會興起一陣波浪。

　　(二)、國內　綜合國內情況，我們的結論是：

　　總體來看，按照季節性規律，3月至5月期間小麥價格通常出現回落走勢。主要是在新作物上市之前，國家將會加大小麥輪出力度，為下一年度的收儲做好準備。從目前小麥市場來看，最低收購價拍賣定期舉行，未來節奏有加快的趨勢，各地方儲備小麥銷售將會紛紛展開。隨后小麥市場供應充裕，地區供給壓力差距明顯。技術上看，日均線系統呈空頭排列，近期強麥期價還有進一步下滑的可能性，速度可能有所放緩。但隨著氣溫的不斷回升，前期不利天氣所產生的新麥隱患已開始浮出水面，尤其是病蟲害和旺長現象，但也不排除天氣因素。目前國內強麥市場價格并沒有體現天氣升水，短期強麥 0709 合約有望在1780-1800 之間震蕩筑底尋找支撐。一旦天氣炒作展開，強麥將會回暖。　

　　中大期貨 馬秋燕