股指期貨4月10日日報-CBOT玉米指數的下跌緩解了未來加息的壓力；指數高位將出現振蕩

　　今日基本面上，我們首先關注到一條消息就是由于美國和我國在去年下半年公布了乙醇的“新能源計劃”使得對于玉米的需求量猛增。但是根據湘財祈年的農產品分析師杜保泉的觀點認為，使用玉米，大豆等農產品來生產燃料油，即使把美國全年的玉米和大豆的產量都用于生產新能源，也無法滿足美國一年的燃料油的1/5的需求。有研究報告指出，使用玉米生產燃料乙醇的投入產出比為6:1。即使這樣，無論是國際期貨炒家還是國內期貨炒家都從中抓住了炒作的題材。由于認為新能源將大大的增加對玉米的需求量，CBOT的玉米指數從2006年10月份的260上漲到了2007年2月的440。而我國的CPI指數從去年12月份同比增長率從1.6%一下子猛增到了2.8%.此后兩個月的CPI同比增長率一直維持在2.5%上方運行。為了應對CPI指數的持續走高，央行于3月中旬采取了加息的措施。實際上相關的數據也提示我們，CPI持續高企的最主要的原因就是農產品價格的上漲。而之所以農產品價格大幅上漲是和國際炒家和國內炒家利用 “新能源計劃“這個題材大肆炒作有著非常密切的聯系的。在經歷了將近4個月的瘋狂炒作之后，CBOT的玉米指數于2007年2月見到了一個短期頭部隨后3月，4月均出現了連續下滑的走勢。國際國內炒家對農產品的瘋狂炒作已經通過各種途徑傳遞到了國內的物價水平之上。物價水平如果持續高企，央行升息的壓力就會不斷增大，指數在目前的位置是非常敏感的，而且3月份的CPI馬上就要出爐。如果3月份CPI同比增長超過3%，那么這個對股市無疑會形成一個比較大的利空，央行加息的預期會再度增強。不過從CBOT三月和四月玉米指數的走勢看到，玉米應該已經開始了一輪熊市行情。由于農產品價格尤其是玉米價格的大幅上漲是CPI指數持續高漲的主要原因，因此我覺得CPI指數在3月份即使創出新高，在其后的月份將開始趨于下跌。因此未來加息的壓力可能會有所得到緩解。而且，美國經濟可能走軟的預期導致未來美聯儲升息的概率大大降低，因此中國央行未來加息的空間也不會很大。

　　另外，券商和基金參與股指期貨的相關規定也已經出臺。從目前已經看到的規定來看，券商和基金參與股指期貨交易仍然以套期保值目的為主。

　　技術上，昨日尾盤工商銀行和中國銀行的大幅拉升使得上證綜指接近了3400的整數心理關口。昨日早盤成交量較大，成交量分布來看，工商銀行，中國銀行等大盤藍籌的成交量比較正常，而導致大盤成交量早盤放大的一個主要原因是前期被大肆炒作的低價題材股被大幅的沽空。可見市場的熱點切換正在如火如荼的進行之中。中國銀行，工商銀行和中國聯通這三大指標權重股的走勢非常相似，前期放量突破后，縮量盤整天數也非常接近。單純從技術角度上看，這三大權重股今日可能發動一輪上攻的行情從而導致指數大幅上漲。但是3500點是一個重要的阻力位，指數一旦上漲到3500點位置出現一輪大幅的回調是不可避免的。不過由于市場資金充沛，在下跌過程中可以預期有比較大的增量資金會入場。所以，指數可能仍然將出現一個大幅振蕩的走勢。

　　因此，如果銀行股正式啟動，上方的阻力位在3500點附近，而下方的支撐位在3350-3380附近。如果銀行股等大盤藍籌盤整，指數的上方阻力位在3420-3450附近，下方支撐位在3350-3380附近。建議投資者仍然以波段操作為主，逢低建多單，逢高賣空。