備受關注的證券投資基金投資股指期貨相關辦法浮出水面。據悉，基金管理公司將以中國金融期貨交易所交易會員的身份直接參與股指期貨，并通過特別結算會員(銀行)進行結算。

　　興業證券：

　　基金投資股指期貨的管理辦法出臺為基金參與即將推出的股指期貨掃清了法律上的障礙。根據通知規定，“老基金”通過召開持有人大會表決，對基金合同進行相應修訂即可參與股指期貨投資。而“新基金”則要求在審批前應在基金合同、招募說明書、產品方案等募集申報材料中列明股指期貨投資方案等相關內容。

　　同時，通知對基金參與股指期貨作出了一些限制性的規定。參與主體上，非

股票型基金不得投資股指期貨。投資規模上，對不同種類的基金做了嚴格的限制規定。基金在任何交易日日終，持有買入期貨合約(多頭頭寸)價值，不得超過基金凈值的10%；持有的賣出期貨合約(空頭頭寸)價值不得超過基金持有的該股指期貨標的的指數成份股，以及其他具有高度相關性股票的總市值。(按目前保證金比例規定計算，做空期指金額不超過持有市值約10%)。此外，在任何交易日內交易的期貨合約價值，不得超過基金資產凈值的100%。這些規定一方面杜絕了基金過度做空的可能性，將賣空規模限制在對沖風險上；另一方面，對做多規模限制在較低水平上，控制基金投資股指期貨的風險。

　　股指期貨推出為基金提供了新的投資品種和風險管理工具，雖然在初期存在一些限制性的規定，但總體上有助于基金提高資金利用效率以及控制投資系統風險。