美國煉廠開工率與WTI原油走勢

美國煉廠逐漸開工，開工率升至年內高點。

　　美國石油凈進口與WTI原油走勢

　　6、 投機方面

　　截至4月3日當周，原油總持倉創下135.8萬手的天量持倉，而基金凈多單也創下近三年來的同期新高，目前基金凈多單已超過去年同期的兩倍。在英國水兵就被伊朗方面“囚禁”過程中遭受虐待后，中東局勢并為得到實質緩解。同時目前的油價并不僅僅是地緣政治的反映。在美國颶風、煉廠開工率上升推高需求和低庫存的共同作用下，基金做多理由充分，看好后市事出有因。

　　WTI原油總持倉

　　NYMEX投機基金凈持倉

　　三、后期展望

　　盡管伊朗扣押英國水兵事件得到解決，石油價格中的政治風險溢價降低，但是美國駕車旅行季節到來之前供求不平衡足以將第三季度紐約商品交易所基準WTI原油期貨推高到每桶75美元以上，而與任何地緣政治緩解無關。

　　在過去15年春夏駕車出游高峰期到來之前的第二季度初，紐約商品交易所原油期貨合約有10年出現上揚。而今年冬季美國成品油庫存持續下降，因而將在第二季度補充庫存以備夏季需求高峰供應市場，因而預計第二季度油價難以大幅度回落，估計維持在3月初的價位。

首創期貨 劉旭