上周，石化產業一片繁榮景象，無論是PTA上游產品還是下游產品價格紛紛走高，給石化產業的復蘇注射了一針強心劑。PTA期價也在原油價格和PTA現貨價格走高的帶動下大幅上漲，但后半周在原油價格小幅下跌影響下，PTA期價也略有回落。

　　原油價格上周后半段的逐漸回落主要是由于伊朗無條件釋放了15名英國水兵，伊英僵局被打破。受此影響，上周三紐約原油期價開始下跌。另外，上周三公布的美國原油庫存數據也是導致油價下跌的一個原因。據美國能源部的庫存報告，截至3月30日當周，美國原油庫存增加了431萬桶，達到了3.327億桶，汽油庫存減少了503萬桶，下降至2.052億桶。報告還顯示，上周美國煉油廠開工率為87%，和前一周相比無變化，汽油產量下降了15.5萬桶/天，下降至877萬桶/天，而夏季駕駛季節即將到來。另外，歐佩克的減產計劃也對原油價格起到了支撐作用。據報道，歐佩克3月平均原油產量為2988萬桶/天，比上一個月下降19萬桶/天。雖然伊朗問題的緩解導致了原油價格的下跌，但并沒有改變原油需求緊張的情況。這樣看來伊朗問題只是原油價格上漲的催化劑，強勁的需求拉動才是導致原油價格上漲的主要動力，因此，原油價格近期還是以上漲為主。

　　

原油價格上漲極大地刺激了石腦油、MX、PX市場的行情。因布蘭特原油價格堅挺，亞洲石腦油價格上周四升至去年7月中旬以來最高。在擔心供應短缺情況下，合約間逆差大幅擴大至每噸10美元。MX價格上周大幅攀升，最高至986美元/噸。隨著夏季駕駛季節汽油使用高峰的到來，庫存水平吃緊，這對MX有強力拉動的作用。PX現貨價也是一路攀升，上周基本維持在1150美元/噸(FOB韓國)左右報價，當前大家非常關注的是PX5月合同倡導價如何出臺。筆者認為，在MX價格大幅攀升、PX現貨價格維持在1150美元/噸CFR亞洲情況下，PX5月合同價有可能在1170-1180美元/噸區間。

　　上周，石化產業最大的亮點便是聚酯市場，無論是聚酯切片、聚酯長絲，還是前段時間異常難銷的聚酯短纖，漲幅可謂驚人，平均每天以100元/噸的價格上漲，和前段時間的市場氣氛完全是冰火兩重天。以聚酯切片為例，半光切片一周漲幅每噸高達600元，上周一價格還在10100元/噸，但到周五時最高價已經報到了10700元/噸，但在此價位成交較少，主流成交價為10550元/噸。

　　在上游產品價格不斷上漲和下游聚酯價格強力支撐下，PTA現貨價也是飛速上漲。從上周一開始內盤PTA價格就已經看漲封盤，雖然市場報盤較少，但詢盤絡繹不絕。到上周五時，蘇浙滬市場一般現貨現款船板交貨報價已經達到了8400元/噸，每噸比前周上漲200元左右。外盤方面，上周五報價已經高到900美元/噸合同開證，一主流供應商4月份合同報價甚至高達910美元/噸。雖有市場報價但實際成交極少，賣家基本都捂盤不出。由于上游產品價格堅挺，而PTA國內生產商庫存壓力不大，因此，市場預期現貨PTA價格可能會突破8500元/噸，并向9000元/噸逼近。

　　在原油價格大幅上漲的情況下，PTA期價上周一終于出現井噴，主力合約TA0705期價大幅上漲，出于對遠期合約的看好，TA0706的持倉量大幅增加，并超過TA0705持倉量，其他月份交易也逐漸活躍。當然，這也和現貨價格大幅上漲，以及部分廠商和貿易商參與套保有關。由于PTA期價上周一的大幅上揚吸引了投資者的目光，成交量也大幅增加，上周二接近35000手，至上周五時持倉量突破了40000手。在上游產品價格堅挺、PTA現貨價格看漲封盤及聚酯產業復蘇的帶動下，PTA期價的上漲是意料之中的，而且給人以姍姍來遲的感覺。但在上周三伊朗局勢緩解和美國原油庫存報告出臺后，原油價格開始回落，PTA期價也受此影響有所下跌，但從盤面觀察空頭的力量并不強，一旦PTA現貨價格突破8500元/噸關口，那么PTA期價的上漲是必然的，只是上漲空間有多大的問題。

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長城偉業期貨公司信息研究中心 蔡雷