文華財經（編輯 王亞男）--CBOT因耶穌受難紀念日周五休市后,周一農產品亞洲電子放量大漲,玉米主力合約大多接近漲停板位置交易,小麥亦表現強勁,也上漲20美分以上,大豆較弱僅上漲10美分左右.這樣一來,美玉米\美小麥連續5日的快速上漲,完全否定了前面2個跌停的技術騙線,行情以猛烈的方式宣告天氣炒做行情的正式展開.

　　從技術形態看,我們注意到CBOT玉米周K線布林通道中軌附近走出漂亮的推出線,這是強烈的上漲信號.與CBOT相比,雖然DCE抗跌,但也揭示內外盤較大差異,那就是大宗農產品對于中美兩國有不同的戰略意義.對于美國而言,大宗農產品由于供應充足和對社會穩定影響較小,盡顯牛市商品活躍屬性,基金操作風格強勁有力;對于中國來說,大宗農產品供應存在隱患,加之價格漲跌牽涉面廣,資金操作政策風險大,故畏首畏尾,難以施展期貨市場的價格發現功能,實質上同以往很多商品行情一樣處于被動局面,行情期望值應當低于美玉米.

　　今日,面對CBOT表現和國內出口玉米消息,DCE表現比較令人滿意,連玉米在C0705合約維持強勢區域減倉的背景下,C0709合約放量增倉大漲28點,日K線在推出線強勢回調后走出漂亮的分離線,牢牢站穩9日均線,并大有希望沖擊前期成交密集高點.

　　對于期價對出口消息如此敏感,我們是這樣理解的.相對美國而言,我國現貨市場目前還自成體系,當然背景仍是供求關系拐點上,但我們對于價格可能的變化敏感程度大大低于發達國家市場,現階段我們依舊著眼于階段性的現貨價格疲軟上,而激發這一觀點發生變化的就是出口問題,因為東亞玉中美玉米存在較大價差,這一差異產生正式兩個市場價格發現功能強弱的最好寫照,政府關上出口閘門,兩地水面就風平浪靜,一旦開閘,巨大的落差就會激起千朵浪花,蝴蝶效應就會傳導,國內現貨價格上漲就會如期而至,這一過程不會顧及我國玉米加工企業脆弱的神經,產業洗牌會象當年大豆壓榨企業一樣展開.

　　相比玉米,連豆表現已經退居二線,今日豆/粕價差再度擴張,壓榨利潤已經為負,我們堅信這一行為不會持續太久.連豆油在成功回試前期高點和9日均線后,有延續上漲可能.

　　（倍特分析師：曾雪舟）