隨著股指期貨的日益臨近，期貨這一不算新興但對絕大多數(shù)投資者在說還是相對陌生的投資工具正在慢慢進(jìn)入大眾的視野。為了讓廣大投資者能對股指期貨有更客觀與直接的認(rèn)識(shí)，中信建投證券有限公司與中信建投期貨經(jīng)紀(jì)有限公司聯(lián)合舉辦了“中信建投杯”股指仿真交易大賽，投資者報(bào)名之踴躍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了舉辦單位的預(yù)期，截止4月6日，報(bào)名的投資者達(dá)到6000余名。

　　滬深股市在過去的一周中，強(qiáng)勢上揚(yáng)，屢創(chuàng)新高！滬綜指全周穩(wěn)步盤升，周五收盤報(bào)3323.58點(diǎn)，周漲幅4.38%，深成指周五收盤9268.23點(diǎn)，周漲幅8.41%；兩市股指均再創(chuàng)歷史新高，兩市共成交8621億元。滬深300指數(shù)周五收盤報(bào)2972.01點(diǎn)，周漲幅6.84%，周成交4304.74億。

　　股市基本面上，股指期貨推出前的準(zhǔn)備工作有序推進(jìn)，大盤藍(lán)籌股續(xù)獲搶籌效應(yīng)提振；已披露年報(bào)上市公司06年業(yè)績同比大幅增長逾40%，良好的業(yè)績預(yù)期提升了投資者的信心；3月份A股市場的新增開戶數(shù)和存量資金增速均創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄，充沛的流動(dòng)資金推動(dòng)股指本周迭創(chuàng)新高。央行周四盤后突然上調(diào)存款

準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對股市構(gòu)成一定心理沖擊，但上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并非針對股市，不會(huì)改變當(dāng)前股市資金充裕的情況，對股市的實(shí)質(zhì)性影響有限。但隨著股指不斷走高，獲利回吐和估值壓力也在逐步增大，或?qū)⒅萍s股市上漲高度。

　　從技術(shù)形態(tài)上看，本周兩市股指穩(wěn)步上漲，迭創(chuàng)歷史新高。但股指的連續(xù)數(shù)日上漲積累了大量的獲利盤，同時(shí)各短期技術(shù)指標(biāo)明顯超買，滬綜指和深成指在創(chuàng)出歷史新高之后，技術(shù)上或有回抽確認(rèn)的要求，預(yù)計(jì)目前市場這種震蕩上升的格局有望在下周發(fā)生改變，后市市場或?qū)⒄鹗幷{(diào)整以清洗獲利盤。

　　中金所股指仿真交易市場相比股市的強(qiáng)勢，遜色不少。以現(xiàn)貨月704合約為例，周五收盤報(bào)2967.9點(diǎn)，周漲幅僅2.14%。仿真交易市場投資者對股市屢創(chuàng)新高的局面心存憂慮，仿真期指近期弱勢跟漲的趨勢明顯，仿真期貨市場對股市可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)提前反映，期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的雛形開始顯現(xiàn)。長期關(guān)注股指仿真交易的投資者應(yīng)該對前期仿真期指令人瞠目結(jié)舌的瘋長記憶猶新，而股市隨后的演繹也正好“巧合”的驗(yàn)證了股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。如今，歷史會(huì)不會(huì)再次重演呢？

　　很多股民投資者可能會(huì)因?yàn)槠谪浕蛘吖芍钙谪涳L(fēng)險(xiǎn)過大而不愿參與投機(jī)，那么是否就能對期貨，或者股指期貨不聞不問了呢？

　　我們的答案是否定的，其一，從期貨的原理來說，期貨市場是建立在其對應(yīng)的現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)之上的，期貨的價(jià)格不等同于現(xiàn)貨而又與現(xiàn)貨有著密切的聯(lián)系；其二，現(xiàn)在的期貨市場幾乎囊括了上市公司生產(chǎn)經(jīng)營所需要的原材料，而期貨市場品種價(jià)格的走勢，對于一些上市公司的成本和利潤來說具有極為重要的影響。而目前即將上市的股指期貨對整個(gè)股市的影響將會(huì)更加明顯。

　　股指期貨對股民參與股市的交易方式或者交易習(xí)慣有哪些影響呢？我們從目前中金所開展的仿真股指期貨交易的走勢上可以窺見一斑。

　　通過對比仿真期指與現(xiàn)貨滬深300指數(shù)走勢，我們可以發(fā)現(xiàn)自2月27日股市大跌以來的反彈行情中，仿真期指的遠(yuǎn)期合約明顯領(lǐng)先近月合約和現(xiàn)貨指數(shù)止跌回升。近月合約的滯漲與遠(yuǎn)期合約的領(lǐng)先漲幅，說明了投資者對于股市后市再創(chuàng)新高依然存在信心，而認(rèn)同近期股市的震蕩調(diào)整。而縱觀期指仿真交易以來的走勢，可發(fā)現(xiàn)期指在多數(shù)情形下都領(lǐng)先現(xiàn)貨上漲或下跌。這充分表明期指具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，對

股票的現(xiàn)貨操作具有較強(qiáng)的指導(dǎo)作用。

　　細(xì)心的投資者今后買賣股票，應(yīng)該多多關(guān)注期貨市場的走勢。在股指期貨的交易規(guī)則中，股指期貨要比股市早開盤15分鐘，晚收盤15分鐘，投資者應(yīng)該從這30分鐘中，看出一點(diǎn)股市走勢的端倪。同理，在商品期貨中，有色金屬，農(nóng)產(chǎn)品，工業(yè)用品等等期貨價(jià)格的起伏，與相關(guān)產(chǎn)業(yè)的上市公司的業(yè)績與前景同樣具有極為重要的影響，投資者不能不關(guān)注。

　　朱遂科