文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--▲美糖維持低位振蕩走勢(shì)

　　本周五，NYBOT11號(hào)原糖休市。

　　維持前日觀點(diǎn)：全球食糖的豐產(chǎn)和市場(chǎng)對(duì)印度食糖出口的擔(dān)憂成為近期壓制糖價(jià)走低的最主要因素，但鑒于原油價(jià)格仍在高位運(yùn)行、燃料乙醇的需求也仍然強(qiáng)勁，筆者傾向于這將給糖價(jià)帶來一定的心理支撐并短期內(nèi)相對(duì)抑制食糖價(jià)格的下跌空間，即美糖雖會(huì)出現(xiàn)低位小幅振蕩下行走勢(shì)，但難以出現(xiàn)趨勢(shì)性的大幅下跌行情。

　　總體來講，全球食糖供給仍處于過剩格局，國(guó)際糖價(jià)依然處于長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)，但仍不排除仍有再次反彈的可能。

　　▲現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，成交總體清淡

　　4月8日，產(chǎn)區(qū)廣西南寧站臺(tái)價(jià)3780元至3800元，報(bào)價(jià)不變，成交清淡；柳州站臺(tái)價(jià)3740元至3750元，報(bào)價(jià)不變，成交清淡；湛江倉(cāng)庫(kù)價(jià)3780元至3800元，與周五持平，買賣都不太積極；昆明倉(cāng)庫(kù)價(jià)3650元，與周五下午基本持平，基本無成交；由于成交情況比較清淡，大部分糖廠周末都不報(bào)價(jià)。

　　▲良好消費(fèi)預(yù)期支撐糖價(jià)，繼續(xù)關(guān)注多空分界

　　維持前日觀點(diǎn)：雖然近期持續(xù)清淡的消費(fèi)促使糖價(jià)維持弱勢(shì)，但食糖和淀粉糖相對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和糖廠對(duì)未來食糖消費(fèi)的良好預(yù)期成為期價(jià)走穩(wěn)的主要原因，即在遠(yuǎn)期消費(fèi)旺季支撐食糖消費(fèi)的背景下，國(guó)內(nèi)糖價(jià)大幅下跌的可能性較小。隨著天氣的逐漸轉(zhuǎn)暖，食糖的現(xiàn)貨消費(fèi)將逐漸恢復(fù)，只要食糖現(xiàn)貨價(jià)格可以持續(xù)企穩(wěn)，食糖消費(fèi)將會(huì)慢慢放大；反之，如果食糖現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，市場(chǎng)的觀望心理將變相的抑制食糖消費(fèi)，糖價(jià)可能陷入不斷陰跌的格局。

　　從盤面來看（SR707），今日3890區(qū)域的支撐可以作為多空分界的參考，即如果期價(jià)持續(xù)企穩(wěn)于此線之上，如果得到美糖反彈的配合，國(guó)內(nèi)糖價(jià)將再次面臨反彈走勢(shì)；反之，如果期價(jià)下破此線支撐，且得不到美糖走強(qiáng)的配合，多頭將不得不再次退防，期價(jià)將繼續(xù)下跌、尋找支撐。

　　▲3890之上繼續(xù)持短多思路

　　操作上（SR707），建議投資者以3890為多空分界決定交易策略，即當(dāng)期價(jià)企穩(wěn)于3890之上且呈強(qiáng)勢(shì)，則保持多頭思路；反之，如果期價(jià)下破3880的支撐，則短空跟進(jìn)。

　　銀建期貨研發(fā)中心：閆淦智