一、 本周相關金屬市場行情：

二、上海期貨交易所金屬周庫存變化

六、金屬評論

    上周LME銅價再度收漲515美元至7390美元，這是過去7周以來LME銅價第三次漲幅超過400美元，并且是連續第五周以陽線收盤。在如此強勢的上漲行情面前，如果簡單的定義為反彈行情應該已經是十分的不妥當了。
 
    從技術的角度來看，銅價收穩在7250美元以上，將意味著價格會有更高的進展。由于在很短的時間內，銅價走出持續上漲行情，我們很難從基本面上品出什么味道來。中國進口增長是客觀的事實，美國銅消費下降也是客觀的事實，全球交易所銅庫存保持平穩也是顯性數據，市場的焦點落在中國進口增量與歐美消費走低何者為重的問題上。由于全球銅礦產量未有顯著增長，中國銅冶煉產量的增長速度已經受到銅礦進口量增長放緩的制約，從而中國市場精煉銅進口需求再度回升，但一季度進口猛增也導致國內現貨市場短期消化不良的狀況，從而導致中國現貨銅市出現了貼水的現象。但在基金的眼里，中國的進口需求增長將會超過美國的消費滑坡，而在生產方面也還會有中斷存在，因而大量過剩未必在2007年出現，結果則是市場看多的情緒再一次被點燃并開始爆發。當然從季節的角度，上半年多是商品價格上漲的季節。銅價若要走出上漲行情，也非上半年莫屬，因此行情也難免會有激進夸大的成分存在。但正如股票市場的泡沫從生產到破滅會經歷相當一段時間一樣，商品價格也會有類似的表現，而且泡沫也會是行情中最為主要的構成部分。如果金屬價格之間能夠出現此消彼漲的上漲模式，那么銅、鋅價格再上記錄新高也是不無可能的事情。

    在筆者來看，無論是什么樣的商品，有什么的基本面背景，在行情上漲猛烈的過程中，存有看空的思路是十分不可取的。而對于銅這樣一個季節性消費明顯的工業品來說，上半年價格出現大幅回落的可能已經很小，預計逢低做多的思路還可以持續1-3個月的時間，如果基本面繼續得到改善，那么也不排除可以延續更長的時間。

北方期貨  楊文虎