3.鋁庫(kù)存持續(xù)增加

　　IAI最新數(shù)據(jù)顯示，全球(除中國(guó)外)今年2月份日均產(chǎn)量達(dá)6.68萬(wàn)噸，與去年同期相比增長(zhǎng)2.61%，折合年率產(chǎn)量為2438萬(wàn)噸；2月份中國(guó)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)40.33%至93.6萬(wàn)噸，折合年率產(chǎn)量為1220萬(wàn)噸。全球產(chǎn)量特別是中國(guó)產(chǎn)量呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　圖二 IAI日均產(chǎn)量與中國(guó)產(chǎn)量對(duì)比

　　4.未來(lái)鋁市場(chǎng)展望

　　利多方面的影響因素有：1季度中國(guó)仍然快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及旺盛的原鋁消費(fèi)令人意外。1季度為原鋁需求的淡季，2季度將轉(zhuǎn)為消費(fèi)旺季，這使我們對(duì)于2季度原鋁需求有了更多的期待，原鋁需求很可能進(jìn)一步增強(qiáng)勁增長(zhǎng)。相對(duì)來(lái)說(shuō)2季度的供給增長(zhǎng)幅度預(yù)計(jì)將較為溫和。而現(xiàn)有的庫(kù)存水平較去年同期的庫(kù)存水平有很大降低，這些庫(kù)存是否能夠支撐原鋁需求的增長(zhǎng)，令人懷疑(去年消費(fèi)旺季來(lái)臨之后，庫(kù)存的大幅降低使人印象深刻)。市場(chǎng)的緊張將使鋁市場(chǎng)很可能重新回到去年下半年的現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)中，國(guó)內(nèi)期鋁價(jià)格將得到很強(qiáng)的支撐。

　　而利空方面的因素有：最近幾個(gè)月，西方世界，尤其是美國(guó)的需求非常疲弱，這導(dǎo)致了原鋁需求增長(zhǎng)的放緩，而世界原鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)因國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的大幅增加而得到一定緩解，但國(guó)家出口政策的調(diào)整已經(jīng)發(fā)生作用，國(guó)內(nèi)供給亦將面臨日益增加的情況。

　　因此綜合以上因素，未來(lái)鋁價(jià)仍將呈區(qū)間震蕩，上行高度有限。