文華財經(編輯 邱巾)--周四，國內銅市再現滯漲行情，國內6月銅高開200余元后沖高回落，尾市只收高400元。鋁市也出現滯漲，期價在昨天的實體附近窄幅波動。鋅價呈現火爆行情，當天全部漲停。

　　隔夜LME金屬繼續大幅上漲，雖然美國公布的2月工廠訂單上升1.0%，預估為上升1.7%， 供應管理協會公布3月非制造業指數下降至 52.4%，預估為上升至55%， ADP公司預估美國私人企業3月新增就業人數為10.6 萬人，亦低于預估，這些重燃了對美國經濟的擔憂，但市場還是在基金買盤支持下大幅上漲。其中銅價上漲140美元，鋁價上漲15.5美元，鋅價上漲190美元。中國的銅使用量超出其它國家,印度和拉丁美洲國家也在追隨中國的工業化進程，是支持金屬價格上漲的主要動力。在美國經濟仍在中性評級的情況下，有色金屬正處于消費旺季，這些無疑成為金屬價格上漲的主要動力。從銅市上看，LME三個月銅上破200日均線7900美元后已經將上行空間打開，如果短期7300美元支持效，銅價仍向8000美元上行的可能。交易上多頭可繼續持有，短線止損7300美元，中線止損6900美元。LME三個月鋁在打出空頭止損盤的情況下繼續拉升，估計短期內仍有向盤整區間高點2900/30美元上行的可能。鋅價在壓抑多時后終于破位上行，現貨轉為升水也給鋅價以鼓舞，從技術上看，短期鋅價仍有向3660美元上行的可能。

　　

　　國內市場上，國內銅價的滯漲成為焦點。雖然本周的三天里LME三個月幅上漲了525美元還多，但國內銅價漲幅只有3000元，國內外三個月銅的比值已經降至9以下，遠低于正常的進口平衡時的比值9.3，現貨進口虧損已經超過3500元，三個月進口損失也超過2000元。這種情況表明國內消費商對銅價上漲的不認可，同時也說明國內現貨供應寬松。進口虧損無疑會對進一步的進口造成打壓。據現貨市場消息，全球銅價強勁促使中國進口商取消已簽訂的進口合同，這將導致中國4月銅進口減少。全球最大進口國4月銅進口或將下滑至80,000-100,000噸。而多余的銅可能流向LME倉庫。貿易商曾預計3月進口將從2月的148,679噸升至180,000噸，達到2002年8月以來最高水準。而需求跟不上進口的步伐導致現貨銅價承壓。目前上海的保稅倉庫庫存突增，估計將由一個月前的不到5,000噸升至40,000噸左右。傳統來看，消費旺季將于5月份結束。外盤的上漲需要國內的帶動，而目前國內滯漲已經很明顯，估計這將成為近期市場最大的因素。因為國內仍離不開外盤，估計短期國內市場仍會在外盤的帶動下有所上漲。交易上多頭可繼續持有，但應根據外盤的位置做好止損。消費保值買盤繼續持有�？疹^保值續等待保值機會的成熟。

　　

　　

　　鋁市上面，國內鋁價也是滯漲，即使外盤上漲，國內現貨價卻難以走高，其中廣東現貨價下降20，為19350-13490元，上海增加50元，為19240-19300元，國內現貨供應寬松仍是主要壓力。但從目前來看，國內鋁價的嚴重滯漲已經使國內鋁價與出口價持平，以出口平衡比值為6.75計算，LME鋁價高于2860美元已經使出口可行，因此估計外盤的繼續上漲將會引發國內鋁出口的增加。因此國內滯漲的局面將會得到改觀。從技術看，國內6月鋁的阻力位為19500元，如果此價位失守，鋁價的上行空間將會打開。當然，LME三個月鋁能否上破2900美元仍是國內鋁價的一個關注因素。

　　基本面消息，歐盟(European Union)德國輪值主席4日表示，歐盟各國政府已同意將未加工非合金鋁的進口關稅從6%削減至3%，三年后重新評定關稅。德國經濟和技術部長麥克爾.格羅斯(Michael Glos)稱，經過各方努力和謹慎考慮，這一讓步會平衡各成員國生產商和加工商的各方利益。此決議尚需獲得各國政府的最后批準。倫敦HSBS控股公司一礦業分析師Paul McTaggart表示，相對于目前高額的電力價格而言，將非合金鋁進口關稅下調至3%對歐盟地區的生產商而言只是一個小小的威脅。

　　

　　鋅市上，LME鋅價的大幅上漲給國內鋅市以鼓舞，尤其是現貨鋅價的走高給期貨市場以鼓舞，當天長江有色現貨價上漲650-500元，為29500-30500元。銅價突破關鍵阻力位無疑是鋅價上漲的一大動力。另外，從去年年底開始，市場就在炒作中國消費0#鋅的

出口退稅，這成為去年年底以來國內外鋅價走低的一個主要因素，在反應多日后，市場終于擺脫了此壓力，成為鋅價走高的主要動力。據國內有關部門預測，2006年國內鋅表觀消費量達約340萬噸，比2005年增長約10%。預計今年市場需求還將增長10%左右。從技術上看，國內7月合約鋅如能守在29900元之上，則仍有向31000元上行的可能。交易上可繼續持有多頭頭寸，但應設好止損。

　　

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