文華財經（編輯 王亞男）--上海期貨交易所鋅期貨上市八個交易日以來，價格波動劇烈，日成交活躍，企業積極增倉，初顯國內金屬市場明日之星風范。前三個交易日鋅價主力合約0707以三陽開泰登場，穩中有漲，最高觸及到29500元，不過隨后卻連續五連陰，尤其是本周三滬鋅價格出現單邊下挫，主力合約期價一度逼近上市首日最低價28580元，跌幅在500元左右。就筆者了解，市場對于政府將出臺取消0號精鋅5%的出口退稅政策預期成為影響價格走弱的根本原因。

　　一直以來，鋅被認為是資源型產品，隸屬國家逐步限制高污染、高耗能、

能源型產品出品限制范疇。鋅及鋅合金

出口退稅率在中國加入WTO之后逐漸下降，03年10月鋅及鋅合金出口退稅從原來的15%下降到11%，05年5月1日起進一步下降到8%，06年1月1日起所有精鋅出口退稅下降到5%。而從06年5月1日起，除99.995%的精鋅保持5%的出口退稅之外，其他精鋅和鋅合金退稅取消息。04-05年，鋅產品除氧化鋅以外，其他產品均為凈進口，不過06年由于鋅價暴漲以及內外價差擴大，精鋅出口量增加進口減少。06年國內共出口34萬噸精鋅，精鋅凈出口7228噸，鋅精礦凈進口82.8萬噸，鋅合金凈進口19.8萬噸，鋅材凈進口4萬噸。與此同時國內鋅表觀消費量達約340萬噸，比05年相比增長約10%，預計今年市場需求還將增長10%左右。07年以來，由于國內眾多雞窩礦產能快速增加，以及內外價差保持高位，致使精鋅出口量大幅增長。海關最新數據顯示，07年2月精煉鋅出口高達4.79萬噸，同比增長274%，1-2月累計出口11.93萬噸， 同比增長405%。中國鋅出口增速遠超出市場想象，令海外一些投行紛紛下調對07年鋅價的預測，中國再次由鋅凈進口國轉為凈出口國，中國因素對鋅價的支撐大大弱化。

　　產品名稱 出口退稅率

　　鋅含量大于99.99%的未鍛軋鋅 5%

　　鋅含量不小于99.99%并小于99.995%的未鍛軋鋅 0

　　含鋅量小于99.99%的未鍛軋鋅 0

　　未鍛軋鋅合金 0

　　鋅廢碎料 0

　　鋅末 0

　　鋅粉及片狀粉末 0

　　鋅及鋅合金條、桿、型材、絲 8%

　　鋅板、片、帶、箔 8%

　　此次政府相關部門在考慮取消純度在99.995％以上的精鋅出口退稅是自05年以來鋅出口稅率政策調整的延續，同時也符合國家通過對鋼鐵、鐵合金到有色金屬等產品出口關稅政策調控，來平衡貿易順差和控制資源性產品出口的初衷。近期LME鋅庫存持續增加，07年初至今增加了約1.5萬噸，并集中在LME亞洲地區倉庫，正是國內鋅冶煉企業在0號鋅出口退稅可能被取消的預期下，搶先出口行為的體現。不過一旦未來政策出臺，LME鋅價有可能出現利多性的上漲，而國內市場不排除出現利空兌現是利好的情形。

　　　　近兩日LME基本金屬在銅的帶領下全線大漲，倫銅躍至7200美元上方，倫鋁重返2800美元，倫鋅也以中陽線將前一日的陰線收復，總體上鋅價兩次探底有驚無險。二季度隨著鋅基本面的逐步改善以及二季度國內鋅出口增速有望放緩，滬鋅將具備一定幅度的反彈空間。技術圖形顯示倫敦鋅價有望反彈至4000美元一線，對于國內廣大鋅消費企業而言，當前29000元左右的鋅價是一個不錯的買入保值良機。

　　大陸期貨 李迅