文華財經（編輯 王亞男）--▲美糖維持低位振蕩走勢

　　本周三，NYBOT11號原糖5月合約持續低位振蕩，收盤于9.71美分，較前日收盤下跌1點。

　　維持前日觀點：全球食糖的豐產和市場對印度食糖出口的擔憂成為近期壓制糖價走低的最主要因素，但鑒于原油價格仍在高位運行、燃料乙醇的需求也仍然強勁，筆者傾向于這將給糖價帶來一定的心理支撐并短期內相對抑制食糖價格的下跌空間，即美糖雖會出現低位小幅振蕩下行走勢，但難以出現趨勢性的大幅下跌行情。

　　總體來講，全球食糖供給仍處于過剩格局，國際糖價依然處于長期下跌趨勢，但仍不排除仍有再次反彈的可能。

　　▲現貨報價穩中有升，成交總體清淡

　　4月5日，產區廣西南寧站臺價3780元至3800元，與昨日持平，成交清淡；柳州站臺價3750元至3760元，與昨日持平，成交清淡；湛江倉庫價3780元至3800元，與昨日持平，少量成交；昆明倉庫價3670元至3680元，上調20元左右，暫無成交；南華集團站臺價3800元，與昨日持平，暫無成交；鳳糖集團站臺價3800元至3810元，與昨日持平，少量成交。

　　▲良好消費預期支撐糖價，繼續關注多空分界

　　維持前日觀點：雖然近期持續清淡的消費促使糖價維持弱勢，但食糖和淀粉糖相對的競爭優勢和糖廠對未來食糖消費的良好預期成為期價走穩的主要原因，即在遠期消費旺季支撐食糖消費的背景下，國內糖價大幅下跌的可能性較小。隨著天氣的逐漸轉暖，食糖的現貨消費將逐漸恢復，只要食糖現貨價格可以持續企穩，食糖消費將會慢慢放大；反之，如果食糖現貨價格持續下跌，市場的觀望心理將變相的抑制食糖消費，糖價可能陷入不斷陰跌的格局。

　　從盤面來看（SR707），近日3880區域的支撐可以作為多空分界的參考，即如果期價持續企穩于此線之上，如果得到美糖反彈的配合，國內糖價將再次面臨反彈走勢；反之，如果期價下破此線支撐，且得不到美糖走強的配合，多頭將不得不再次退防，期價將繼續下跌、尋找支撐。

　　▲3880之上繼續持短多思路

　　操作上（SR707），建議投資者以3880為多空分界決定交易策略，即當期價企穩于3880之上且呈強勢，則保持多頭思路；反之，如果期價下破3880的支撐，則短空跟進。

　　銀建期貨研發中心：閆淦智