四、 四月份走勢展望

　　對于四月份的走勢，我們傾向于認為，整體銅價處于相對強勢過程當中，基金本月空頭部位的主動性退場以及多頭部位的主動性買入給予市場強勁支持，從傳統基本面來看，國內春節長假過后，消費有一定程度轉旺，銅價在此期間會受到相當的支撐，產量相對減少以及相對消費預旺的支持作用還會持續，下一階段銅價繼續維持強勢的可能性相當大。

　　圖17. LME銅周收盤價

　　從銅價歷史走勢規律統計來看，LME 銅價在過往20 年以來的4 月期間有10 年出現上漲走勢，有10 年出現下跌走勢，上漲概率為50%；而國內市場銅價在過往13 年以來的4月期間有6 年出現明顯的上漲走勢，有5 年出現明顯的下跌走勢，上漲概率46%，綜合兩市場來看，銅價在4月份運行歷史規律以震蕩盤升可能性較大。

　　圖18. LME銅20年波動規律

　　圖表19. 滬銅13年波動規律

　　圖表面上顯示銅價處于大級別反彈過程當中，目前上檔重要阻擋位置位于7050-7100 美圓區域附近，此位置也是銅價去年屢次試探并最終下破的位置，阻擋意義較為重要。

　　五、 結論及操作建議

　　銅市3月份呈現大幅走升格局，來自基本面的支持是主要因素，美國經濟表現尚可，LME出現階段性高升水，國內春節后消費提升等因素對銅價支撐作用明顯，加上基金階段性減空增多，銅價的抬升速度較前期明顯加快，目前銅市整體強勢格局繼續維持，在上檔7050-7100美圓較強壓力區域發揮作用之前，銅價的上漲勢頭不可輕易否認，但向此區域靠攏的過程中多頭操作思路上需要保持足夠的謹慎，屆時反復可能會有所明顯。