一 適合參與股指期貨投資者的類型

　　1、不善選股的股票投資者。部分投資者對于大盤的漲跌判斷準確，但是選股卻總是把握不好，這樣的投資者不在少數(shù)，他們?nèi)绻�投資股指期貨的戰(zhàn)績應(yīng)該會優(yōu)于投資股票。

　　2、厭惡風(fēng)險的股票投資者。他們買入股票后擔心大盤下跌拖累自己的持股下跌，有擔心出手后再也沒有之前優(yōu)勢的入場點，那么在持有股票的同時做空股指期貨，就可以對沖掉大盤下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險，主要是以機構(gòu)投資者為主的套期保值交易者。

　　3、激進型敢于承擔風(fēng)險的投機者。這類投資者敢于參與認沽權(quán)證的炒作，風(fēng)險控制能力強，適合股指期貨的交易。

　　4、商品期貨投資者。對商品期貨有一定交易經(jīng)驗的投資者在進行股指期貨投資的優(yōu)勢就是，對于期貨雙向交易以及保證金制度的正確理解和合理運用，他們在資金管理和交易策略上有豐富的經(jīng)驗。

　　滬深300股指期貨建議初始投入資金不低于50萬

　　按照目前仿真交易滬深300指數(shù)期貨主力合約703來看，合約價值為2590乘以300，單個合約總價值為770000萬元左右，10%保證金計算，1手合約需要投入資金為7萬多。

　　二 建立交易體系和交易哲學(xué)

　　1.由于期貨的保證金杠桿交易，首先應(yīng)該遵守嚴格的風(fēng)險控制和約束機制

　　與商品期貨的單日漲跌停最大幅度的比較：

　　注：連續(xù)3天出現(xiàn)漲跌停的幅度

　　風(fēng)險控制約束：

　　每一次初次投入的資金不超過總資金的30%

　　學(xué)會適度交易

　　嚴格的止損

　　2制定交易計劃

　　首先為自己設(shè)定一種經(jīng)營交易事業(yè)的哲學(xué)，追求穩(wěn)定長期的獲利是我們的目標

　　保存實力重于盈利。每次交易前要考慮風(fēng)險與報酬比率，一般為1：3，不應(yīng)過度關(guān)心自己的績效是否可以超越大盤指數(shù)或者市場平均水平。應(yīng)該追求絕對的收益，而不是相對的。

　　一致性的獲利能力，要在保障資金的前提下追求理性的回報。只有當贏利的概率明顯大于可能發(fā)生的風(fēng)險時才交易。

　　追求利潤最大化，在盈利的前提下，可以用80%的利潤博取更高的回報，即浮贏加碼。

　　三 多樣化的交易方式

　　1 與股票現(xiàn)貨的結(jié)合

　　關(guān)注滬深300的權(quán)重股票，可以適時買入優(yōu)質(zhì)權(quán)重股票，當指數(shù)回調(diào)下跌時候，手中股票可以繼續(xù)持有，為了規(guī)避下跌的風(fēng)險，可以在股指期貨上進行放空交易，從而達到盈虧平衡，股票的利潤不受到大的損失――套期保值交易。

　　2 對期貨指數(shù)的投機交易

　　對宏觀經(jīng)濟比較關(guān)注，對大盤判斷較為準確，操作股指期貨相當于操作大盤指數(shù)，規(guī)避了選股不當?shù)娘L(fēng)險。

　　3 與商品期貨相結(jié)合

　　商品期貨作為一個主要投資品種。越來越多的研究表明，將商品期貨加入到投資組合之中，可以改善組合的表現(xiàn)。主要原因有兩個：一是商品價格與股票、債券等金融工具的價格具有低相關(guān)性，可以有效分散組合的風(fēng)險；二是商品具有抗通貨膨脹的功能，在高通脹時期能夠為資產(chǎn)保值。另外，商品期貨在交易中所具有的靈活性、低交易費用以及在非常時期(例如戰(zhàn)爭)相對較高的收益也使得商品期貨越來越受到基金經(jīng)理的青睞。

　　國內(nèi)商品期貨經(jīng)過10多年發(fā)展已經(jīng)相對成熟，在股指震蕩方向不明情況下可以選擇在商品市場上尋找更多機會。

　　4 套利交易

　　指利用股指期貨市場存在的不合理價格，同時參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場交易，或者同時進行不同期限、不同(但相近)類別股票指數(shù)合約交易，以賺取差價的行為。股指期貨套利交易根據(jù)涉及的市場不同，可分為兩大類：一類是股指期貨同現(xiàn)貨股票組合之間的套利，也叫期現(xiàn)套利；另一類是不同期限、不同(但相近)類別股票指數(shù)合約之間的套利，可分為跨期套利、跨市套利和跨品種套利。 滬深300指數(shù)期貨上市之初，按照目前的市場環(huán)境，將主要以期現(xiàn)套利和跨期套利為主要的套利方式。可參考：www.bjcifco.net/news/detail.asp?infono=74318

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北京中期 楊峻