文華財經(jīng)（編輯 王亞男）--周一是新季度的第一天，基金持續(xù)買入令大部分金屬上漲，期銅繼續(xù)創(chuàng)出新高收于6970美元，期價站上200日均線和自8800美元以來的下降壓力線，昨日倫敦庫存大增3000噸，其中歐美庫存繼續(xù)溫和減少，釜山庫存增加5000噸，但空頭平倉令現(xiàn)貨升水繼續(xù)擴大至70美元。金屬中期鋁和期鋅都弱勢下跌，鋁價小跌收于2756美元，，現(xiàn)貨貼水略有擴大，成交清淡，仍然維持窄幅震蕩格局，期鋅盡管庫存一直維持小幅減少狀態(tài)，但期價并未得到支持，昨日大幅下跌收于3140美元，現(xiàn)貨貼水也略微擴大，場內(nèi)報道稱基金清算造成期價的大幅下跌，至少基本面看不出期價有明顯變化的理由。

　　昨日公布的美國數(shù)據(jù)溫和，3月ISM制造業(yè)指數(shù)為50.9,較2月稍降，顯示制造業(yè)有所放緩，但中國公布的官方3月制造業(yè)指數(shù)大增，達到56.1,較2月的53.1大增，如此高昂的中國制造業(yè)為工業(yè)品提供了足夠多的刺激因素。但是從庫存變化看，繼上周上海庫存增加3千噸后LME亞洲庫存也出現(xiàn)大增，至少說明目前亞洲銅供應已經(jīng)緩和，4月是中國的消費旺季，但現(xiàn)貨的消化還需要時間。昨日上海現(xiàn)貨貼水重新擴大為300元，說明現(xiàn)貨連續(xù)兩天大漲后也需要時間消化，價格還需要整固，緩慢增長才符合當前的現(xiàn)貨表現(xiàn)。滬銅今天表現(xiàn)繼續(xù)謹慎，期價高開后一直在6400上下波動，盡管盤中倫敦銅上沖7千美元之上，但滬銅跟漲意愿很淡，比價低至9.18。現(xiàn)貨今日明顯滯漲，貼水擴大到500元。滬銅連續(xù)高開小陰線上漲，說明價格上漲完全被動的跟隨倫銅，由于倫銅保持技術(shù)上的強勢，隨時可能突破7千壓力，我們建議繼續(xù)多頭持倉，不可盲目搶技術(shù)回調(diào)。

　　期鋁在中國原鋁產(chǎn)量大增的壓力下繼續(xù)弱勢，關(guān)于中國調(diào)整

出口退稅問題的謠言影響消退后期價歸于回落。由于中國鋁產(chǎn)品出口的減少意味著西方供應量的減少，因此倫鋁很難突破目前的窄幅盤整局面。滬鋁現(xiàn)貨仍然持續(xù)創(chuàng)出新低，但自上周上海庫存已開始減少，而期價隔月價差也基本被壓縮為平水，說明價格下跌也很艱難。總體來說是弱勢依舊，但出現(xiàn)了價格可能穩(wěn)定的一些跡象。由于技術(shù)上滬鋁在19200一線是中長期均線支撐位，繼續(xù)殺跌是不可取的。今日滬鋁盤中測試19200后反轉(zhuǎn)收紅，繼昨日我們提示隔月價格收窄為平水后今日月價差轉(zhuǎn)為明顯的近高遠低的逆價差排列，我們認為這也是價格滯跌的信號，相信隨著旺季消費增加逐步消化部分庫存，鋁價可能正在觸底，短線產(chǎn)生一定的反彈。總的來說其波動空間依然很小，缺乏操作價值，繼續(xù)觀望。

　　期鋅表現(xiàn)差強人意，價格維持低位的弱勢震蕩，持倉減少，成交低迷，庫存因素沒有能夠支持價格上漲，但目前接近技術(shù)上的強支撐位，沒有明顯的利空要拓展下跌空間也很艱難，期價可能維持當前的窄幅震蕩不變。滬鋅今日跳低至29000以下開盤，期價維持低位的窄幅震蕩，目前7月期價與現(xiàn)貨相差無幾，期價可能繼續(xù)維持窄幅震蕩，操作上少量多單持有不殺跌。（倍特分析師：鄧宏）