去年受國際原油價格瘋狂飆升的影響，全球各國政府為避開對原油的依賴和因價格上漲對本國經(jīng)濟帶來的負面影響，紛紛開始加大對生物質(zhì)能源的開發(fā)利用。然而現(xiàn)階段作為最為理想生物質(zhì)能源非乙醇莫屬，而玉米又是生產(chǎn)乙醇的主要原材料，伴隨著玉米乙醇工業(yè)需求的飛速增長，玉米價格自2006年9月呈現(xiàn)加速上漲的勢頭，直到今年年初在國際原油回落和預(yù)期全球播種面積驟增等壓力的壓制下，令玉米上漲的步伐停滯不前。后市玉米價格何去何從現(xiàn)從以下三個方面著手分析。

　　一、美國農(nóng)業(yè)部玉米播種面積大幅超過預(yù)期，對市場構(gòu)成利空，短期跌勢已經(jīng)形成

　　伴隨著美國農(nóng)業(yè)部3月30日公布的作物種植面積意向報告的出臺，市場對全球第一大玉米主產(chǎn)國——美國的面積炒作將暫時告以段落。根據(jù)報告數(shù)據(jù)顯示：美國2007年新玉米種植面積預(yù)估為9045.4萬英畝，較去年大幅提高1212.7萬英畝，高于此前分析師預(yù)測的8806.1萬英畝平均值，較去年實際播種的7832.7英畝更是大幅提高15.5%。由于該報告預(yù)估面積數(shù)據(jù)增幅如此之大，遠超出市場的預(yù)期，給市場帶來強烈的利空壓力，直接催生了玉米市場的大量拋售行為，其中不乏多頭平倉行為，從而令CBOT玉米期貨全天牢牢封住20美分跌停板。

　　我國玉米價格同樣也面臨玉米播種面積增加的壓力。據(jù)國家統(tǒng)計局黑龍江調(diào)查總隊對黑龍江省25個市、縣，750戶糧食種植農(nóng)戶進行4種主要糧食作物生產(chǎn)成本效益調(diào)查，2006年種植玉米畝利潤為218.65元，比上年增加24.49元，增長12.6%；種植大豆畝利潤為125.31元，比上年減少61.76元，下降33%。從數(shù)據(jù)分析顯示，2006年種植玉米的收益幾乎達到大豆的兩倍。這種收益差激發(fā)了農(nóng)民今年種植玉米的熱情，在我國玉米產(chǎn)區(qū)，棄豆種玉米基本已經(jīng)在農(nóng)戶中達成共識。據(jù)初步預(yù)計2007年中國玉米播種面積為2740 萬公頃，較上年的2712 萬公頃增加28 萬公頃，增幅1.03%。在天氣狀況基本正常的情況下，預(yù)計2007 年中國玉米的產(chǎn)量為14600 萬噸，較上年14400 萬噸增長200 萬噸，增幅1.39%。

　　南半球方面，2006/07年度南半球各國玉米產(chǎn)量均較去年呈現(xiàn)大幅增加。比如，巴西今年玉米產(chǎn)量可能達到5000萬噸，相比之下，上個年度為4250萬噸。阿根廷也將達到2100-2200萬噸(美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2150萬噸)，上年度1450萬噸。據(jù)國際谷物理事會(IGC)3月29日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2007/08年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)計達到創(chuàng)紀錄的7.33億噸，比上年增長6%，全球增產(chǎn)壓力不容忽視。

　　全球的玉米市場正在通過市場這只看不見的“手”在自行調(diào)節(jié)著生產(chǎn)和供給，原來受到原油價格上漲刺激的玉米價格攀升，目前正在受到面積和預(yù)期產(chǎn)量增加的壓力壓制，短期難以擺脫全球增產(chǎn)帶來的壓力。

　　二、美國基金已經(jīng)開始減倉，資金助推優(yōu)勢已經(jīng)不復(fù)存在

　　基金乃是市場各方參與期貨操作的主要力量，由于其研發(fā)力量強大且又具有資金優(yōu)勢，對行情判斷和左右能力較強，所以基金頭寸也是我們參與期貨操作的一大指標之一。 不過“水能載舟，亦能覆舟”，當基金在看漲做多初期階段，伴隨著基金的積極介入，對行情的推動力量自然不可小視，但是一旦達到極限，不僅不能給行情帶來推動力，同樣還會對行情帶來反作用力，這種力量來自于平倉壓力�；仡櫭绹�玉米期貨行情走勢，自2006年8月基金在玉米上的多單為28.7萬手,空單為17.6萬手,凈多頭寸僅為11萬手左右。在隨后的5個月內(nèi)，基金不斷的采取平空翻多和主動加多操作，促使凈多頭寸一路攀升，在2月27日抵達峰值39.5萬手，而此間的玉米期貨價格也在2月26日達到高點437美分。隨后基金的凈多頭寸逐漸下降，截至3月27日基金在玉米的上的凈多頭寸已經(jīng)較2月27日的39.5萬手回落到29萬，減幅達到25%。如果將3月30日美國農(nóng)業(yè)部的報告公布后基金的當日大約賣出大約1萬張玉米期貨合約也算在其中的話，目前的基金凈多頭寸估計意境降至28萬手左右。伴隨著基金減持凈多頭寸，期價也欲漲乏力，相反在技術(shù)上回調(diào)形態(tài)已經(jīng)初現(xiàn)端倪。在目前北半球預(yù)期玉米播種面積增加和南半球豐產(chǎn)壓力的共同作用下。基金勢必會不顧一切的采取平倉操作，玉米期貨價格的資金助推優(yōu)勢已經(jīng)不復(fù)存在。

　　三、玉米能否東山再起要看國際原油能否再度沖擊去年高點

　　玉米之所大幅上漲主要原因是其與能源扯上關(guān)系，由于乙醇工業(yè)對玉米的需求增加導(dǎo)致本就供求偏緊的玉米價格大幅走強。價格高漲又刺激播種面積的增加，對市場帶來壓力，后市能否再度走牛，要看國際原油價格能否沖擊去年高點，讓玉米再次借助能源概念而上行。故投資者應(yīng)對此密切關(guān)注。

　　影響國際原油價格的因素眾多，除了自身的供給關(guān)系外，最為重要的就是國際間的政治關(guān)系。目前NYMEX原油期貨價格因伊朗局勢升級已經(jīng)連續(xù)7個交易上漲，目前已上漲至逾6個月高點。伊朗局勢緊張一方面是由于伊朗扣押英國海軍引發(fā)；另一方面是美國加大了在波斯灣的軍力。據(jù)報道，美國部署在波斯灣地區(qū)的軍力再次達到了2003年3月

伊拉克戰(zhàn)爭前的水平，美國正在伊朗周邊地區(qū)加緊部署軍事力量，準備從空中和地面發(fā)動攻擊。戰(zhàn)爭一旦打響，國際原油價格將會漲到令世人難以想象的地步，為此將會再度激起生物能源的炒作熱潮，那么這個與能源關(guān)系密切的玉米，其價格勢必會再次與能源價格一道步入牛市軌道。當然如果國際原油價格不能像預(yù)期那樣上漲，玉米在目前這一時間段內(nèi)將難逃回落的命運。

　　基于上文對目前影響玉米行情的三個主要方面的分析，我們可以得到：短期內(nèi)玉米將會遇到播種面積增加以及全球產(chǎn)量增長等利空因素的壓制而回落，但是促使玉米價格走強的因素依舊存在，一旦是市場將壓力消化，原油價格仍舊在高位運行，那么玉米仍舊具備走強可能。

　　車勇