周五晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部新年度種植意向報(bào)告大出市場(chǎng)意料，2007年美國(guó)玉米種植面積預(yù)期將達(dá)到9045.4萬(wàn)英畝，這一數(shù)據(jù)引發(fā)美盤(pán)玉米跌停，也使市場(chǎng)不得不對(duì)本年度的供需關(guān)系重新進(jìn)行評(píng)估，后期走勢(shì)風(fēng)云突變�！�

　　1、9045.4萬(wàn)英畝的種植面積預(yù)期有改變07／08年度玉米供需格局的可能

　　在美國(guó)農(nóng)業(yè)部十年展望報(bào)告中，07／08年度的玉米呈供不應(yīng)求局面，但本次種植意向報(bào)告的數(shù)據(jù)卻有可能令這一局面發(fā)生變化：

　　十年展望報(bào)告數(shù)據(jù)　　　　　　　　　　種植意向報(bào)告數(shù)據(jù)

　　種植面積：　　8600萬(wàn)英畝　　　　　　　　　　　　9045.4萬(wàn)英畝　

　　收割面積：　　7880萬(wàn)英畝　　　　　　　　　　　　82.881萬(wàn)英畝　

　　單產(chǎn)：　　　　153.1蒲式耳／英畝　　　　　　　　　153.1蒲式耳／英畝

　　產(chǎn)量：　　　　12.065億蒲式耳　　　　　　　　　　12.689億蒲式耳

　　期初庫(kù)存：　　9.35億蒲式耳　　　　　　　　　　　9.35億蒲式耳

　　進(jìn)口：　　　　0.15億蒲式耳　　　　　　　　　　　0.15億蒲式耳　　　　　　

　　總供應(yīng)量：　　13.015億蒲式耳　　　　　　　　　　13.639億蒲式耳

　　總消耗量：　　12.355億蒲式耳　　　　　　　　　　12.355億蒲式耳

　　期末庫(kù)存：　　6.6億蒲式耳　　　　　　　　　　　　12.84億蒲式耳

　　庫(kù)存消費(fèi)比：　　5.3　　　　　　　　　　　　　　　　10.39

　　從以上供需關(guān)系可以看出，假如單產(chǎn)、需求不變的話(huà)，本次種植意向報(bào)告的數(shù)據(jù)足以改變玉米的供需形勢(shì)，當(dāng)年供不應(yīng)求變成供大于求。因此，本次報(bào)告對(duì)市場(chǎng)的殺傷力不可謂不大，這也引發(fā)了開(kāi)盤(pán)即封死跌停的局面，同時(shí)，由于玉米目前在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)中的領(lǐng)導(dǎo)力，以及市場(chǎng)對(duì)玉米需求增長(zhǎng)是農(nóng)產(chǎn)品走牛的基本條件的高度認(rèn)同，在玉米出現(xiàn)利空的情況下，大豆并未因自身種植面積減少而走強(qiáng)，反而也追隨玉米出現(xiàn)較大跌幅�；�金在玉米上的失控導(dǎo)致整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)平倉(cāng)潮�？傮w上，本次報(bào)告將在未來(lái)相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生較大影響，而且由于基金在玉米上的重倉(cāng)介入，在重新評(píng)估供需形勢(shì)后一旦試圖退場(chǎng)將加速玉米價(jià)格的回落。

　　2、后期玉米各項(xiàng)供需數(shù)據(jù)依然存在較大變數(shù)

　　首先，種植意向并不代表最終的種植選擇，前期由于玉米價(jià)格的堅(jiān)挺以及市場(chǎng)對(duì)玉米長(zhǎng)期走牛的高度認(rèn)同，農(nóng)民對(duì)種植玉米所產(chǎn)生的效益充滿(mǎn)期待，但隨著近期玉米和大豆走勢(shì)上的不斷反差，加上本次報(bào)告后引發(fā)玉米的加速下跌，種植玉米所帶來(lái)的效益預(yù)期必將大幅縮水，最終玉米和大豆的種植面積如何傾斜仍存在較大變數(shù)。此外，目前市場(chǎng)上的所有評(píng)估基本都建立在07年單產(chǎn)繼續(xù)維持高水準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，但由于北半球已經(jīng)連續(xù)三年豐收，今年是否還能保持住較高的單產(chǎn)水平亦存在較大變數(shù)，這也使未來(lái)行情依舊如期進(jìn)入天氣炒作階段。最后，玉米的需求數(shù)據(jù)在很大程度上還是會(huì)受到

　　3、近期基金表現(xiàn)至關(guān)重要

　　由于種植意向報(bào)告對(duì)今年玉米供需形勢(shì)的影響，以玉米長(zhǎng)期需求穩(wěn)定增長(zhǎng)而導(dǎo)致庫(kù)存不斷下降為出發(fā)點(diǎn)的基金如何表現(xiàn)就顯得格外重要，從近期情況看基金多單已經(jīng)出現(xiàn)一定幅度的減持，但仍保持較大持倉(cāng)，后期如果持續(xù)出現(xiàn)減持動(dòng)作，將使玉米市場(chǎng)人氣遭受重大挫折，這樣的話(huà)即使種植面積數(shù)據(jù)出現(xiàn)修正也很難重歸漲勢(shì)。而如果基金仍能維持住相對(duì)數(shù)量的凈多持倉(cāng)，一旦供應(yīng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)修正玉米價(jià)格就存在卷土重來(lái)的可能。

　　4、大連玉米仍以705為主導(dǎo)

　　在美盤(pán)暴跌后大連玉米遠(yuǎn)期合約必然也難逃一跌，但由于705合約的對(duì)峙，大連玉米在近期仍會(huì)表現(xiàn)出一定的抗跌性。705的表現(xiàn)仍是大連玉米短期內(nèi)走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)，而705的表現(xiàn)將體現(xiàn)在期價(jià)回落后多頭平倉(cāng)意愿是否繼續(xù)保持較強(qiáng)的狀態(tài)。大連豆類(lèi)品種走勢(shì)仍然會(huì)跟隨美盤(pán)及玉米，周五大豆盤(pán)中出現(xiàn)的新多算是來(lái)的不是時(shí)候，不過(guò)這也正是觀察新多入市是否為短線(xiàn)目的的好機(jī)會(huì)�？傮w上，美國(guó)農(nóng)業(yè)部的種植意向報(bào)告打破了原有對(duì)玉米本年度供需格局的預(yù)期，不管最終報(bào)告的數(shù)據(jù)是否能成為現(xiàn)實(shí)，至少在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)玉米價(jià)格都將陷入下跌走勢(shì)，在此情形下，多單應(yīng)理智選擇機(jī)會(huì)止損退場(chǎng)。待本輪回落行情告一段落后，再根據(jù)后期實(shí)際的播種情況及天氣情況對(duì)全年供需關(guān)系重新作出評(píng)估。

　北方期貨　張如明