文華財經(編輯 邱巾)--本周（3月26日-30日）滬銅走勢先抑后揚，繼續維持強勢，主力6月合約周末以63120元/噸報收，較上周上漲880元，全周共成交449380手，持倉增加9248手至62800手。

　　在過去的兩周里，國際期銅價格持續走強，令人仿佛又重新見到了牛市的影子。倫敦金屬交易所（LME）3月期銅本周二盤中最高摸至6890美元/噸，再度創出年內新高，這一價格與今年2月2日的盤中低點5255美元/噸相比，足足高出了30%。不過，美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布的COMEX銅期貨持倉報告卻顯示，截至3月20日當周，大型基金所持有的空頭頭寸高達22966手，約為多頭的3倍。市場人士認為，銅價的復蘇究竟是曇花一現還是牛市重燃，近期將見分曉。

　　目前有不少市場人士認為銅價的上攻已經是強弩之末，很難再有所作為， 7000美元將成為一道難以逾越的鴻溝。但事實上，由于目前在全球范圍內銅的庫存依然相當低迷，這對銅的現貨價格產生了足夠的支撐。截止本周四，LME的銅庫存降至179875噸，自3月初以來，銅庫存已減少了20000余噸，而在今年年初，LME的銅庫存水平還在21萬噸以上。

　　業內人士指出，庫存的大幅度減少意味著近期全球的銅消費確實比較旺盛，此外，期貨市場上出現的"逆價差"也表示出銅供應的局面比較緊張。觀察上海期貨交易所期銅各合約的價格可以發現，從0707合約開始，近月合約的價格開始超過遠月合約，越是靠后的月份越是明顯，之所以出現逆價差，是因為銅的現貨需求相當好，現貨商愿意為此支付更高的成本。

　　總體來看，受需求旺盛以及庫存降低影響，目前的銅市依然維持強勢，但隨著銅價的步步走高，銅市的壓力逐漸加大，究竟后市銅價何去何從，也許答案將在近期揭曉，讓我們拭目以待。

　　弘信期貨研發部