周四,國際金屬市場除錫價外,其他金屬都出現(xiàn)了回升超過1%,受到強勁的數(shù)據(jù)和原油上漲的支持.美國商務(wù)部當(dāng)日公布的四季美國經(jīng)濟成長略強于原先預(yù)估,企業(yè)庫存增幅高于一個月前的預(yù)估值.即便房市投資被下修至大幅挫低19.8%,為1991年第一季以來最大降幅,且企業(yè)投資疲弱,但經(jīng)濟成長速度依然加快. 第四季GDP環(huán)比年率高于前季的2%,意味著2006年全年經(jīng)濟增長了3.3%,繼2005年增長3.2%和2004年擴張3.9%后,連續(xù)第三年成長步伐超過3%.顯然高于市場對經(jīng)濟擔(dān)憂的預(yù)期.但同公布的FED青睞的物價衡量指標--核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)上升1.8%,增幅略低于上個月估計的1.9%,也不及第三季的2.2%. 對此,FED主席貝南克周三在國會發(fā)表證詞陳述時稱,通膨問題仍是FED制定政策時的首要關(guān)切問題.他還認為,抵押貸款行業(yè)出現(xiàn)的問題不會蔓延開來,甚至導(dǎo)致大范圍的經(jīng)濟成長放慢. 而目前,經(jīng)濟仍然在良性的范圍內(nèi)運行,去年四季度的增長提升了全年的經(jīng)濟,使得那些借口房地產(chǎn)滑坡而對經(jīng)濟悲觀的人士再度跌破眼鏡.市場則明顯受到支持,而原油由于地緣政治的升穩(wěn)導(dǎo)致了國際原油的大幅上漲,也推升了金屬價格.

　　筆者對于國際銅價在完成了兩個明顯的推進波后,市場自理論目標位回撤,市場通過震蕩方式實現(xiàn)其整理的觀點與市場運行一致.同時鋁價與鋅價的區(qū)間運行也在持續(xù)打夯中，短期看,這種運行格局沒有被打破.

　　市場相關(guān)消息:

　　巴克萊資本(Barclays Capital)表示，基金屬價格將繼續(xù)受自身基本因素主導(dǎo)，但近期鎳走勢上揚將在第二季度引領(lǐng)基金屬價格上漲。據(jù)巴克萊資本2007年3月全球前景報告中稱，盡管有短暫時期商品價格基本由宏觀因素決定，但首要影響因素仍為商品自身基本指標。單就基金屬而言，價格將繼續(xù)受自身供給和需求基本因溯影響，引領(lǐng)基金屬整體走強。

　　智利銅業(yè)一資深高層人士表示，預(yù)計中國今年將從2007年進口更多的銅，受持續(xù)強勁的經(jīng)濟增長推動。中國是全球最大的銅消費國，并是智利最大的出口市場。智利銅產(chǎn)量占全球的35%左右，受銅價猛漲提振，2006年銅出口收入達到330億美元，較上年大增88%。去年智利銅出口占總出口稅收的57%。智利國家銅業(yè)委員會Cochilco執(zhí)行副主席Eduardo Titelman表示，“中國的工業(yè)每年以兩位數(shù)的速度成長，他們需要大量的銅來維持漲勢。” 智利國有銅公司首席執(zhí)行官喬斯·帕布魯·阿瑞拉諾表示，銅的長期價格不會在目前水平上，但當(dāng)前市場局勢將在未來幾季度延續(xù)下去。他表示，目前市場需求，尤其是中國在消耗其庫存的情況下，相信不久就會重返市場。

　　銅價在今年2月份以來出現(xiàn)的明顯的上升行情,是伴隨著國際市場庫存的不斷下降而發(fā)生的,這其中最引人注目的是中國精煉銅以及廢銅和銅精礦的大幅進口,市場再度傳誦著“中國故事”,似乎從中國海關(guān)數(shù)據(jù)就可以對供需狀況加以研判.在銅價經(jīng)過了兩個推動波之后,市場似乎仍然存在著濃濃的中國情節(jié).表面看,去年的進口數(shù)據(jù)下降導(dǎo)致了全球銅價的回落,而今年中國進口的增加又令銅價回升.但是,去年與今年,中國銅消費的穩(wěn)定增長從來沒有出現(xiàn)如此大的起落,去年在進口數(shù)據(jù)下滑的時候,中國消費仍舊強勁,中國2006年GDP增長10.7%就說明了這一點,而電力行業(yè)對GDP的貢獻是功不可沫的,而今年以來,

中國經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)定增長,也決不會出現(xiàn)跳躍的增長,同時,中國加快了宏觀調(diào)空的步伐使得經(jīng)濟的運行更加穩(wěn)健,由此而得出經(jīng)濟大幅上升,消費快速增加顯然是不現(xiàn)實的.供應(yīng)的方式和渠道顯然是彌補中國消費上資源不足主要方式.因此,中國經(jīng)濟以及消費的穩(wěn)健是價格運行的穩(wěn)定力量.就鋁市場而言,中國政府對原鋁的關(guān)稅政策變化令鋁錠出口受阻,但卻沒有抵擋住變形鋁錠的源源不斷進入國際市場,在全球鋁供需仍然存在一定的過剩情況下,中國鋁以及鋁制品的出口顯然對鋁價構(gòu)成一定的壓力,在連續(xù)數(shù)月的逼倉中,現(xiàn)貨升水的提高顯然是逼倉的主要途徑,而在3月市場供需失衡結(jié)束后,鋁價自然難以改變其區(qū)間運行的步伐.鋅價則在在中國推出該品種合約后,長期的物流方式平衡中國與國際市場的價格情況下,商流的方式使得中國生產(chǎn)商與消費商可以通過上海市場實現(xiàn)與國際市場的一體化定價體系,同時也對全球鋅價帶來了穩(wěn)定力量,使得鋅價在近期的弱勢運行中呈現(xiàn)區(qū)間運行的特征.銅價則在短期內(nèi)呈現(xiàn)震蕩運行的態(tài)勢,以實現(xiàn)對本月上升過程中聚集起來的空方能量的釋放.

　　景川