周五在庫存大減的刺激下倫銅大幅沖高回落，最高6860美元，收盤6727美元，較周四小跌10美元，庫存減少了4千余噸，注銷倉單小減至1.5萬噸，現(xiàn)貨升水略降為67美元。倫鋁小幅回落，庫存增加，成交減少，市場(chǎng)繼續(xù)無方向的振動(dòng)。倫敦鋅小幅收低至3175美元，成交溫和，庫存減少1600噸，現(xiàn)貨小幅貼水，期價(jià)維持在3200附近的窄幅波動(dòng)。周五美國公布的2月成屋銷售數(shù)據(jù)意外大增3.6%，連續(xù)的房屋數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)有利于消除市場(chǎng)一直以來擔(dān)心房地產(chǎn)市場(chǎng)衰退引發(fā)整體經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)心，對(duì)市場(chǎng)利多。上周CFTC基金持倉報(bào)告顯示基金多頭增加3千余手，空頭略減，凈空頭寸減少到1.5萬余手，說明近期的價(jià)格上漲是由基金主動(dòng)增多推動(dòng)的，如果庫存繼續(xù)減少和現(xiàn)貨升水維持在較高水平，基金空頭還將主動(dòng)平倉推動(dòng)價(jià)格上行。從周五的庫存數(shù)據(jù)來看，上海庫存僅增加了100余噸，說明進(jìn)口現(xiàn)貨在逐步消耗，而倫敦庫存保持快速減少的勢(shì)頭，目前注銷倉單一直維持在1.5萬噸左右的水平，而庫存持續(xù)下降，而現(xiàn)貨升水較高，說明當(dāng)前的高升水未能吸引庫存流入倉庫，現(xiàn)貨緊張是真實(shí)的，預(yù)期總庫存還將保持減少，從而推動(dòng)價(jià)格上行。滬銅目前進(jìn)口已經(jīng)虧損，進(jìn)口將明顯減少，國內(nèi)庫存有望在較短時(shí)間內(nèi)消化.技術(shù)上看，倫銅沖高回落，但持倉增加，價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)形態(tài)，其上漲勢(shì)頭不變，滬銅在60000-61000之間大量增倉，期價(jià)穩(wěn)步上漲，此處支撐很強(qiáng)，今日滬銅開盤略回落后就一路增倉上行，盤中最高增倉6千余手，收盤于62500,圖形上看兩個(gè)并列陽線，上漲形勢(shì)明確.操作上堅(jiān)持多單持有，逢低少量短多，連續(xù)兩天的強(qiáng)勢(shì)調(diào)整使我們有理由將上漲目標(biāo)指向倫敦7千滬銅64500。滬鋅今日首日掛牌交易，期價(jià)早盤迅速拉高后全天基本維持29200左右的波動(dòng)，成交比較活躍，日內(nèi)波動(dòng)較小，說明滬鋅上市后得到普遍認(rèn)可.由于鋅市場(chǎng)上存在流暢的貿(mào)易機(jī)制和眾多熟悉和了解國際國內(nèi)期貨交易方式的現(xiàn)貨商，滬鋅在上市初期走勢(shì)理性跟隨倫敦鋅是正常的，這種方式有利于保值盤逐步參與到滬鋅的交易中來，滬鋅必將穩(wěn)步活躍.從倫敦鋅看，上周庫存的增加對(duì)期價(jià)形成壓力，但由于中國出口虧損，預(yù)期3月出口將大大減少，倫敦庫存將逐步減少，技術(shù)上看，鋅價(jià)在3200窄幅波動(dòng)，其在年初低點(diǎn)3100有強(qiáng)支撐，向下空間非常小，建議以中線上漲思路對(duì)待，由于目前鋅價(jià)處于較好的中線做多位置，建議可少量參與滬鋅的交易，逢低買入，等待二季度的上漲行情。 (鄧宏)