文華財經（編輯 紀方）--LME銅周五下跌10美元/噸，以6720美元/噸報收。場外最高至6865美元噸，這是近3個月來的最高價。上周周開盤價6595美元/噸，最高價6865美元/噸，最低價6520美元/噸，以6727美元/噸報收。上周滬銅周開盤價60700元/噸，最高至62250元/噸，最低至60200元/噸，以62240元/噸報收。倫銅方面6800美元至7000美元有一定壓力，這是和我們的分析相吻合的。倫銅后市看漲，但是短期面臨振蕩。

　　 上周公布的基本面最新情況：

　　 周一:美國勞工部公布,美國2月消費者物價指數(CPI)較前月成長0.4%,扣除食品和

能源的核心CPI成長0.2%;美國2月CPI較上年同期成長2.4%,核心CPI按年成長2.7%.美國聯邦儲備理事會(FED)公布,美國2月工業生產較前月上升1.0%,1月上修為下降0.3%,設備利用率為82.0%.美國勞工部公布,美國2月實質所得較上月下滑0.3%,1月修正後仍為下降0.3%.中國國家發展和改革委員會副主任張國寶表示,工業結構調整的問題至關重要,中國正在加快淘汰落後產能步伐.新華社周日報導援引他的話稱,從現在起到2020年仍將是中國工業較快發展的時期.發改委正在著手制定銅、煤化工、燃料乙醇、化肥、輪胎、稀土、黃金、造紙、醫藥等行業的指導意見.在這些規劃和政策中都體現了提高行業準入標準,淘汰高耗能的落後產能.發改委已與各省區市簽訂了四年內淘汰5,000萬千瓦落後小發電機組、燃油發電機組的責任書,今年內力爭先淘汰1,000萬千瓦,與各省區市協商,簽訂淘汰3,000萬噸小煉鐵、3,500萬噸小煉鋼能力.2007年要完善、改造和關轉禾草漿生產能力300萬噸.數據顯示,在中國全社會能源消耗中,工業占了70%,其中鋼鐵、建材、化工、石油加工、有色五大行業能耗又占全國工業能耗的69%.據北京3月16日消息，國家統計局周五公布，中國2月銅產量同比下降4.8%至222,000噸。統計局數據顯示，中國1-2月銅產量下滑1.8%至444,000噸。

　　 周二:世界銀行拉美及加勒比地區首席分析師Guillermo Perry表示,美國經濟成長將溫和放緩,但還沒有足夠的證據預示美國經濟將有衰退的風險.全美住宅建筑商協會(NAHB)公布調查顯示,美國房屋營建商3月信心下降,因次優抵押貸款市場的問題加深.金融市場預期美國聯邦儲備理事會(FED)將于宣布維持指標利率不變,FED正衡量近期市場震蕩以及次優抵押貸款危機的影響,而盡管經濟趨疲,物價卻高居不下.繼股市全線下挫及次優抵押貸款業負面消息頻傳後,對于今年晚些時候FED將降息的預期升溫.ABX次優抵押貸款指數延續近期走勢,小幅收高,盤中交投清淡.美國資產抵押證券(ABS)現貨利差也大多持穩.美國芝加哥聯邦儲備銀行公布,1月中西部制造業指數下滑,主要因汽車和機械行業疲弱.該指數經季節調整後下滑2.3%至102.1,12月上修後為104.6.盧薩卡報道，南非金屬礦開發公司(Metorex)首席執行官CharlesNeedham19日表示，剛果向贊比亞的銅精礦出口預計將在數日內恢復，此前剛果政府和礦業公司進行了數次收獲頗豐的談判。Needham稱，該公司已經開始與加丹加省省長辦公室談判，預計將在幾天內獲得批準。投資銀行美林調高對黃金價格的長期預估,指因供求基本面因素樂觀,同時該投行還維持金價將在5月中旬之前觸及每盎司700美元大關的看法.美林在研究報告中將2008年金價的預估值由每盎司650美元上調至675,并將2009年和2010年金價的預估分別由625和600上調至650和625美元.秘魯全國統計和信息局（INEI） 發布的初步數據顯示，秘魯1月鋅產量較06年同期增長35.7%，部分抵消了黃金和銅產量的下滑。

　　 周三:基金管理公司Martin Currie 稱,中國經濟強有力地增長將繼續拉動全球經濟,并推升資源、基礎設施和農業相關類股,以及某些與中國市場息息相關的企業

股票.國際銅業研究組織(ICSG)在其最新月報中稱,2006年全球精銅產量超過消費量361,000噸,2005年時消費量比產量多出107,000噸. ICSG稱,2006年全球精銅產量為1,738.4萬噸,而消費量為1,702.2萬噸. 路透金屬產量數據庫(MPD)顯示,近年來,中國不斷上升的金屬鉛產量已令全球產出上升,抵消了其他主要地區的產出下降. MPD數據顯示,中國的精煉鉛產量去年跳升至275萬噸,高于2005年的240萬噸,且較2000年水準增加了逾一倍. 這種上行之勢料在未來幾年放緩,因這些產能的增加被吸收了. 總部位于英國的全球金屬統計局(WBMS)稱,今年1月全球銅市場盈余為6,000噸,2006全年的銅盈余為27.7萬噸. WBMS表示,1月精銅產量為149.8萬噸,較2006年1月上升5.9%,使用量則上升0.5%至149.2萬噸. 該機構還說,主要消費國中國在今年1月使用了38.7萬噸銅,而去年同期為28.8萬噸.

　　 周四:美國股市大幅收高,投資人將美國聯邦儲備理事會(FED)剛公布的貨幣政策聲明詮釋為未來將降息,三大主要股指升幅都超過1%.美聯儲(FED)保持利率在5.25%不變，而緊縮貨幣政策的傾向也有所放緩，僅提到了“未來政策調整”，而非如從前一般具體提及升息。中國海關公布數據稱,中國2月精煉銅進口同比增加177.9%,至148,679噸.海關并稱,2月原鋁出口下降60.6%至23,596噸.中國鋁業(2600.HK)發言人張青表示，公司已將氧化鋁出廠價上調8.3%，至每噸3900元，價格從昨日宣布起生效。漲價原因是，進口氧化鋁價格上調到每噸4200元，中國鋁業因而相應調高國內氧化鋁價格。總部位于英國的全球金屬統計局(WBMS)稱,今年1月全球銅市場盈余為6,000噸,2006全年的銅盈余為27.7萬噸.

　　 周五:獨立預測機構美國經濟周期研究所(ECRI)公布,其衡量美國未來經濟增長狀況的領先指標在最近一周小幅下滑,因利率上升和股價下跌,不過該指標的年率化增幅達到六周高位.ECRI表示,3月16日止當周領先指標從前一周的140.3小跌至140.2,年率化增長率則從3.7%升至3.9%."全美不動產協會(NAR)公布,美國2月成屋銷售較前月增長3.9%,年率為669萬戶.全球銅生產巨擘秘魯南方銅業公司(Southern Copper Corp.,SCC)執行長Oscar Gonzalez表示,他預計今年全球銅均價將為每磅3美元,第二和第三季銅價將最高,此後可能微幅回落.全球銅生產巨擘秘魯南方銅業公司(Southern Copper Corp.,SCC)執行長Oscar Gonzalez預期,2007年公司在

墨西哥和秘魯的銅產量將增加約15%至69.6萬噸左右.

　　 從最新公布的CFTC持倉報告看:多頭增倉3119手至7761手,空頭減倉68手至22839手,凈空頭寸18265手.基金的最新持倉報告表明多頭大幅增倉.而基金的多空持倉量的巨大懸殊表明前期多頭已經認賠出場了,目前基金的格局演變為基金空頭與商業性買盤的對持狀態.

　　 而上周公布的最新庫存報告顯示:較上周減倉10750噸至183650噸.庫存的持續減少這是對多頭有利的一面。從現貨升貼水看，現貨的升水處于放大之中。表明銅價的消費目前已經步入正軌，這會對銅價構成支撐。

　　 上周美元指數上漲0.05。周開盤價83.17,最高至83.50,最低至82.65,以83.28報收.預計美元指數仍將呈現低位振蕩的格局。

　　 倫銅從技術圖表上看，均線仍然呈現多頭排列，上漲的格局依然沒有改變，但至2月2日5255美元的上漲至今，目前已經是第36個交易日了，其調整的時間倉即將開啟。這不排除倫銅將會出現一定幅度的振蕩。目前來看6400美元/噸構成了較強支撐，短線的調整更有利于后市的上揚。

　　 綜上所述繼續保持多有思維，并保持多頭頭寸。

　　

　　華夏期貨 朱遂科