文華財經（編輯 王亞男）--國際金屬市場周三遭遇基金拋盤打擊,鎳鋅運行沉重,但銅價走勢平穩.早盤等待FED議息會議,最終美聯儲如期保持利率在5.25%不變，并一改之前對經濟增長和通脹所持的樂觀態度，稱美國出現經濟惡化、物價壓力攀升的跡象。而美聯儲緊縮貨幣政策的傾向也有所放緩，僅提到了“未來政策調整”，而像過去那樣明確表示未來有升息的可能。這表明，與前幾周經濟增長和通脹風險均呈下降趨勢的狀況相比，美國經濟狀況進一步惡化，美聯儲官員的貨幣政策選擇范圍也縮小。但最終結果似乎仍然是一樣的，即短期利率可能不會改變。美聯儲公開市場委員會(FOMC)所有委員一致投票同意保持利率不變，同時表示通脹依然是最大的憂慮，表明放松貨幣政策目前并不在美聯儲計劃之中。FOMC稱，近期經濟數據好壞不一，房產市場依然進行調整，而核心通脹有些上升。1月公布的言論更為樂觀，其中稱經濟增長有些走強，房產市場出現企穩跡象，通脹似乎將溫和，而數周后公布的會議紀要甚至表明，委員們商談如何調整言論，將市場預期引領至中性區域。由于FED會議沒有出現經濟可能惡化而導致可能出現的減息,市場因此松了一口氣,金屬從當日的低點回升,銅鋁價格則步入短線區間中.

　　筆者對于國際銅市場多頭控市格局仍然維持,短期市場目前運行于C-4的震蕩整理行情中的觀點與市場的運行一致,銅價圍繞6000美圓震蕩整理.鋁價則繼續運行在區間壓力之下,趨勢沒有形成.

　　市場相關消息:

　　貿易商稱，由于銅精礦市場供應緊張以及現貨TC/RC成交積極，礦產商有意在年中談判中降低TC/RC報價。 在2007年度TC/RC成交價大幅降低后，有信息源稱有更多的冶煉產能不斷投產，但礦產商有意進一步降低在下半年的產出。2007年的年度TC/RC是60美元/噸和6美分/磅，不含價格分享條款，而2006年的合同價格是95美元/噸和9。5美分/磅，同時包含全部價格分享。從2007年初起，現貨銅精礦TC/RC就在貿易商積極采購中逐步降低至目前的30美元/噸3美分/磅。 目前預計全球銅精礦下半年的開工率將會更低，市場供應緊張的狀況更甚，例如Freeport-McMoRan銅公司在印尼的Grasberg銅精礦在調整年度計劃后準備縮減年產量。

　　 導致國際市場連續2周出現黑色星期二的風波漸漸平息,市場得以喘息的機會,盡管美國次級房貸違約屢創新高，但美國2月新屋開工從9年低點反彈，這表明，美國次級房貸市場可能并未有想象中那么嚴重。商務部的數據顯示，美國2月新屋開工數量年率為152.5萬戶，較1月增長9%，但營建許可數量減少2.5%。因美國次級房貸違規現象十分嚴重，市場擔心，美國房產市場將出現過剩情況，房產市場的擴張將受阻，復蘇時間也將推遲，這是因為，一方面，喪失抵押品贖回權大增將導致流入市場房產數量增加，另一方面，抵押貸款機構公司將嚴格房貸標準，信用記錄差的人將無法實現貸款購房。但是新屋開工的增加顯示行業內對這種憂慮并不嚴重,而一旦新屋銷售也出現提升,則近期的危機將得到緩解.對經濟運行的憂慮也將減少.對于金屬市場而言,隨著銅價繼續高位運行,高價區對銅礦資源開采的誘惑利沒有能夠令銅精礦產量大幅提高,對銅礦的勘探與開采由于種種緣故不斷推遲,儲量的不足也是一個重要的原因,在消費不斷穩健增長中,銅精礦的緊張顯然是供需緊張的主要原因.正是由于這個原由,銅精礦的加工費一降再降,甚至于加工合同中的價格共享PP條約也被廢除.資源的不足應該是主要因素,因為只有銅礦的所有者才知道資源緊張的真正程度.而冶煉行業在60美元/噸和6美分/磅顯然難以實現贏利,更不要說更低的加工費了.今年前2個月由于國內外的銅價基差的拉大,使得冶煉企業有機會通過價差獲得利潤,把賺取加工費變成了賺取基差利潤的方式進口銅精礦,因此出現了銅精礦進口的增加,而一旦基差縮小,則銅精礦的進口將再度減少.國內銅產量將因此受到影響.通過電解銅進口仍然將是主要的供應方式.國際市場也將由此受到一定的支持.短期內,銅價仍然運行在2月份以來的第二個推進波當中,c-4的整理沒有改變銅價的整體運行節奏,技術上仍然處于多頭控市當中,在完成短期的整理之后,市場仍然將傾向于上升,實現本輪上升的理論目標.鋁價則在接近區間上部后,壓力顯現,區間運行沒有發生改變.

　　（景川）