圖5 最低收購價小麥幾次拍賣的成交均價比較圖

　　

最低收購價小麥幾次拍賣的成交均價比較圖。（來源：中大期貨） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　3、近期國內小麥現貨市場價格比較穩定

　　從現貨市場看，近日黃淮地區小麥( 1886,-6,-0.32%)市場總體平穩。河北小麥收購價格平穩。全省普通小麥小麥平均收購價格為1580 元/噸，其中：邢臺地區普通小麥1580元/噸，邯鄲普通小麥收購價格為1570元/噸，

石家莊普通小麥收購價格為1610 元/噸，滄州普通小麥州收購價格為1570元/噸，衡水普通小麥收購價格為1560 元/噸，唐山普通小麥收購價格為1590 元/噸，廊坊普通小麥收購價格為1590 元/噸，河北糧食局直屬機械化糧油儲備庫2級白小麥收購價格1560 元/噸，總體持平。

　　綜上所述，由于近期國內許多小麥產區遭遇“倒春寒”天氣，旺漲的小麥不同程度上都受到了“傷害”，預計國內冬小麥將減產。又加上國儲拍賣最低收購價小麥仍旨在維持價格的穩定，拍賣底價對小麥現價起到了抑制和支撐作用，所以近期小麥期貨價格比較堅挺。

　　三、 基金持倉情況分析

　　本周，由于全球的小麥基本面處于偏空，小麥期價下跌了15 美分。根據cftc 報告，截止3 月13 日這周，基金多單增加了1990 手，空單減少了74 手，基金凈多單由上周的3963手增加到本周的6027 手。指數基金在小麥期貨和期權上的凈多單由上周的193962 手減至192701 手。(合約單位：5,000 蒲式耳)下列圖示是CBOT 小麥期貨市場基金多頭和空頭每周的變化情況、CBOT 小麥期貨市場基金凈多變化的情況圖和CBOT小麥期貨凈多和小麥期貨收盤價的關系圖。

　　圖6 CBOT小麥期貨市場基金多頭和空頭每周的變化情況

　　

CBOT小麥期貨市場基金多頭和空頭每周的變化情況圖。（來源：中大期貨） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　圖7 CBOT小麥期貨市場基金凈多變化的情況圖(截止3 月6 日這周)

　　

CBOT小麥期貨市場基金凈多變化的情況圖。（來源：中大期貨） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　圖8 CBOT小麥期貨凈多和小麥期貨收盤價的關系圖

　　

CBOT小麥期貨凈多和小麥期貨收盤價的關系圖。（來源：中大期貨） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　四、 結論

　　(一)、國際

　　綜合國際和美盤的情況，我們的結論是：

　　總體看來，在美國以及北半球小麥返青之前，小麥市場本身沒有利多因素的情況下，小麥走勢仍將主要受到玉米市場的指引。除非說小麥需求能夠明顯改善，或天氣有突然變化，否則小麥價格的反彈仍將面臨阻力。

　　(二)、國內

　　綜合國內情況，我們的結論是：

　　總體來看，一方面是大幅降溫天氣對小麥產量的影響。受冷空氣和逐漸加強的暖濕氣流共同影響，天氣變化仍在不斷地增強部分地區小麥減產預期的強度；另一方面是最低收購價小麥拍賣第十六次最低價臨時收儲國儲小麥拍賣15 日順利進行，拍賣總量為92 萬噸混合小麥，成交率76.49%，較前期有所回升，拍賣均價仍然維持在1450 元/噸左右。在這樣的基本面的影響下，多頭仍有繼續推高麥價的意圖，總體上小麥有繼續保持緩慢走高的趨勢。但由于基本面的限制，麥價短期大幅走高的可能性不大。多頭快速推高麥價后，后面往往是緩慢回調。因此建議保持區間操作。

　　中大期貨 馬秋燕

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