李俊

　　去年第四季度初，在國外主要機(jī)構(gòu)對(duì)2007年有色金屬市場預(yù)測的報(bào)告中，鋅是最被看好的品種。不過這個(gè)機(jī)構(gòu)眼中“最值得期待的品種”在去年12月至今卻表現(xiàn)最差。分析人士認(rèn)為，倫敦金屬交易所(LME)庫存結(jié)束下降的趨勢以及中國鋅出口量的大幅提高成為鋅價(jià)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的重要因素。

　　去年12月以來鋅表現(xiàn)最差

　　在價(jià)格變化上，從去年12月至今，LME期鋅累計(jì)下跌28%，期銅下跌4%，期鋁持平，期鉛上漲13%，期錫上漲30.5%，期鎳上漲36%。而在整個(gè)2006年，鋅的表現(xiàn)堪稱市場明星，全年上漲124%。

　　在去年12月初LME鋅價(jià)走弱前，其剛剛創(chuàng)出了每噸4580美元的歷史新高，當(dāng)時(shí)市場普遍認(rèn)為鋅價(jià)有望沖擊每噸5000美元，可是鋅價(jià)在歷史高位稍做停留就轉(zhuǎn)而下跌。

　　“從去年12月以來，鋅期貨總是被動(dòng)跟隨其他金屬品種波動(dòng)，當(dāng)其他品種調(diào)整或下跌的時(shí)候，鋅價(jià)的跌幅最大；當(dāng)其他品種上漲后，鋅價(jià)的漲幅卻變得很小�！鄙虾Ｒ煌顿Y公司金屬研究員對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》指出：“過去4個(gè)月內(nèi)，鋅成為有色金屬市場中表現(xiàn)最差的品種。在未來一段時(shí)間內(nèi)，繼續(xù)呈現(xiàn)疲軟表現(xiàn)的概率比較大�！�

　　供求格局轉(zhuǎn)為平衡？

　　那么鋅期貨為何在如此短的時(shí)間內(nèi)，由最被看好的品種淪為有色金屬市場中表現(xiàn)最差的品種呢？

　　五礦實(shí)達(dá)期貨分析師程雄飛對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》指出：“LME庫存結(jié)束下降的趨勢以及中國鋅出口量的大幅提高成為鋅價(jià)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的重要因素。去年12月，LME鋅庫存在下降至8萬噸以后，庫存開始回升，雖然回升的速度和幅度都比較小，不過庫存下跌趨勢的改變令市場感到全球鋅供求關(guān)系開始由緊張轉(zhuǎn)變成平衡狀態(tài)。這個(gè)時(shí)候，中國鋅出口量的快速增加無疑加劇了市場的擔(dān)憂，從而導(dǎo)致基金快速地平掉鋅的多頭頭寸。在失去買盤支撐的情況下，鋅價(jià)出現(xiàn)了‘一落千丈’的走勢。”

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國去年10月以后成為鋅的凈出口國，去年11月至今年1月，鋅出口量逐月增加，三個(gè)月內(nèi)累計(jì)出口鋅達(dá)到12萬噸左右�！爸袊�鋅進(jìn)出口格局的改變，無疑給全球市場提供了一種暗示，那就是全球鋅的供求關(guān)系或許已經(jīng)由緊張轉(zhuǎn)變成了平衡。”上海東亞期貨信息部經(jīng)理陸禎銘指出，“雖然還沒有具體的數(shù)據(jù)顯示，鋅市場供求的缺口已經(jīng)被完全彌補(bǔ)，但是，過去兩年多以來一直需要進(jìn)口鋅的中國變成了鋅凈出口國，足以給鋅價(jià)帶來很大的壓力。”

　　后市仍存分歧

　　國際期貨金屬分析師林煜輝在分析鋅價(jià)的弱勢狀態(tài)時(shí)也指出，目前全球鋅市場供求關(guān)系相對(duì)寬松，一方面由于鋅產(chǎn)量的大幅提升，另一方面鋅消費(fèi)卻有所回落，一增一減的情況下，鋅市場供求緊張的狀態(tài)得以緩解。“去年，中國很多中小鋅加工企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，從而導(dǎo)致了中國鋅產(chǎn)量的大幅度提高。另外，由于全球電鍍鋼在短期內(nèi)出現(xiàn)了供過于求的局面，市場需要一個(gè)消化過剩電鍍鋼的過程，從而降低了鋅的需求�！绷朱陷x指出。

　　據(jù)了解，在鋅的主要消費(fèi)領(lǐng)域中，電鍍行業(yè)的消費(fèi)量占鋅總消費(fèi)量的比例超過40%。

　　雖然目前的基本面對(duì)鋅較為不利，不過市場進(jìn)一步殺跌的動(dòng)能也顯得不足，LME鋅價(jià)在3100美元至3300美元的區(qū)間內(nèi)，多空爭奪依然激烈。一位分析人士表示：“雖然LME鋅庫存水平出現(xiàn)了回升態(tài)勢，但是絕對(duì)庫存依然很低，同時(shí)目前市場對(duì)于后市全球鋅市場供求關(guān)系狀況的判斷仍存很大分歧，因此鋅價(jià)在短期內(nèi)很難出現(xiàn)大幅下跌的走勢。鋅價(jià)在多空雙方力量的較量下，維持在低位窄幅波動(dòng)的可能性比較高�！�

　　截至昨日北京時(shí)間21點(diǎn)，LME期鋅價(jià)格報(bào)3192.5美元，較上一交易日下跌17.5美元。