文華財經(jīng)（編輯 林曉麗）--本周（3月12日-3月16日），受國際金融局勢震蕩、國際原油下跌以及日元強勁等影響，天膠期價反彈受阻，繼續(xù)維持震蕩走勢。至周五，東京TOCOM橡膠主力8月合約收于262.70日元/公斤（周一開盤262.10日元/公斤）。

　　本周滬膠繼續(xù)低位震蕩，周內(nèi)大部分時間期價圍繞20500-20100之間窄幅震蕩，因主力合約臨近交割期，主力合約開始移倉。本周主力合約RU0705周末收盤于20595，較周一開盤（21040點）下跌445點，持倉量減少至59922手。新主力RU0707合約收于21075，持倉量39904手。

　　3月16日上期所天膠庫存周報顯示：天然橡膠倉單庫存增加1830噸至87340噸，可交割庫存增加2910噸至100690噸。

　　日本橡膠協(xié)會(the Rubber Trade Association of Japan)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，日本天然橡膠總庫存為18,819噸，較截至2月20日的庫存量19,504噸減少3.5%。

　　中國海關(guān)周一公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2007年1-2月中國天然橡膠進口較上年同期增長14%，至25萬噸。數(shù)據(jù)顯示，中國2月進口天然橡膠10萬噸。

　　基本面

　　據(jù)印度新德里3月13日消息，印度商業(yè)和工業(yè)部部長周二稱，在截至3月的印度天然橡膠產(chǎn)量預(yù)計為857000噸，高于上一年的772000噸。

　　據(jù)報道，國際橡膠研究組織（IRSG）最近研究數(shù)據(jù)顯示，2006年亞太地區(qū)重新成為世界自然橡膠產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)頭羊，種植面積自1975年至2005年之間沒有增長，但單位面積的產(chǎn)量有了較大幅度的提高，這是亞太地區(qū)總產(chǎn)量提高的主要因素。在合成橡膠方面，中國2006年的增長率是13.4%，總產(chǎn)量是184，900萬噸，比日本高出15%成為僅次于美國的第二生產(chǎn)大國，并有趕超的態(tài)勢。在橡膠的消費方面，亞太地區(qū)同樣引領(lǐng)全球，中國目前已經(jīng)成為世界最大的橡膠消費大國。

　　1-2月廣西口岸橡膠類商品進口大幅下滑。統(tǒng)計顯示，1-2月廣西口岸共進口橡膠類商品4506噸，貨值674.7萬美元，分別比去年同期（下同）下降67.8%和56.3%。進口橡膠類商品中，其他未硫化的初級形狀復(fù)合橡膠下降幅度最大，僅進口1750噸，去年同期曾高達9051.7噸，降幅高達80.7%。市場人士認為，橡膠類商品進口急劇下滑的主要原因有：一是新的割膠期尚未到來，導(dǎo)致目前橡膠類商品貨源不足，從而影響了其進口數(shù)量；二是橡膠類商品的國際市場價格行情呈較大幅度波動，而國內(nèi)市場的價格行情漲幅稍緩，造成了進口利潤空間縮減，直接導(dǎo)致了本口岸橡膠類商品進口量的急劇下滑。

　　本周金融因素的影響再現(xiàn)，繼兩周前國際金融市場遭遇"黑色星期二"重創(chuàng)后，本周二，由于次優(yōu)級抵押貸款市場危機的升級，加上美國二月零售額增長低于預(yù)期，紐約三大股指大幅下跌，受此影響，投資者對經(jīng)濟減緩的憂慮加重，國際商品期貨再遭重挫，天膠期價也大幅下跌，幸運的是國際金融局勢很快持穩(wěn)，因此對天膠期價的打壓幅度并不很大。

　　因庫存和技術(shù)因素的影響，周初日膠呈現(xiàn)反彈行情，但國際原油期價的大幅下跌，日元堅挺的壓制作用，使得天膠本輪的反彈受到限制，膠價的低位震蕩更多受到了其他市場的拖累所致。本周滬膠主力開始移倉，主力合約由RU0705合約向RU0707合約展期，市場缺乏明確消息指引，也導(dǎo)致了滬膠持續(xù)的窄幅震蕩。但需注意的是，滬膠新主力合約RU0707周五收于21000元/噸以上，相對于日膠8月合約262日元/公斤來說期價相對稍高，因此滬膠震蕩格局的持續(xù)可能性較大。綜合看，日膠持穩(wěn)于260日元/公斤以上，從基本面和技術(shù)面分析，后市日膠走高的概率更大；并且，下周東京膠3月合約實物交割，較低的庫存也可能導(dǎo)致期價進一步走高，因此對滬膠而言，此時不宜追跌，空單應(yīng)謹(jǐn)慎持有。