文華財經（編輯 王亞男）--一周行情：本周（3.12-3.16），鄭州白糖主力SR705合約繼上周快速拉高后，周一高開于3915元/噸，創出三個月來新高3942元/噸，隨后遇阻展開回調，最低至3853元/噸，下跌44點收于3863元/噸。本周交投依舊清淡，共成交565592手，同時大幅減倉30808手至49416手。

　　NYBOT5月11號糖繼上周反彈遇阻、回落下跌后，本周低開于10.48美分/磅，小幅振蕩，于周四大幅下跌。截至周四，最高為10.58，最低至10.18，收于10.23，較上周收盤下跌0.29美分。本周交投較前有所萎縮，同時持倉有小幅減少。

　　基本面：從近期來看，國際糖市供應過量，印度糖的紀錄產量以及巴西糖豐產使糖價不太可能上漲。而且，作為世界第一大食糖和甘蔗乙醇生產國的巴西，今年的糖和乙醇生產量預期會有大幅提高，這將對糖和乙醇價格造成一定的打壓。

　　據分析機構Datagro稱，巴西2007/08榨季甘蔗產量預期增長10.5%至4.73億噸，上一榨季為4.277億噸；預估將生產3115萬噸糖，出口預估為2075萬噸，上一榨季產量為3014萬噸，出口為1928萬噸；乙醇產量料將達到205.4億公升，出口為36億公升，上一榨季產量為177.5億公升，出口為36.5億公升。

　　占巴西甘蔗產量大約88%的中南部主產區，2007/08榨季預估將生產4.15億噸甘蔗，2685萬噸糖和185.8億公升乙醇。2006/07榨季該地區甘蔗產量為3.713億噸，糖產量為2574萬噸，乙醇產量為159.8億公升。中南部地區上周開始了早期收割，該地區的甘蔗收割到12月結束。

　　但從長期來看，乙醇需求的持續增長可能引發糖價上漲，因為可替代燃料越來越受到關注。

　　近期在迪拜召開的糖貿易會議上，巴西與會者對市場表示樂觀。他們表示，乙醇行業即是未來，因其將繼續保持糖行業的強勢并限制糖價下跌。本周美國總統布什出訪巴西討論與巴西簽署乙醇生產合作協議的問題，吸引了廣泛關注。

　　國內方面，糖的需求在春節過后持續增長，海關公布的數據顯示，中國1-2月進口糖10萬噸，較上年同期增長23%，帶動糖價出現了一輪反彈，但于本周遇阻回調。國儲出臺以廣西價3500元/噸為收儲價的收儲政策和現貨的支撐，將使近期糖價不會出現大幅下跌。

　　技術面：NYBOT5月11號糖于11美分/磅遇阻，在中長期均線的壓制下回落，本周四最低至10.18美分，接近前期低點10.14美分。因技術指標已表現超跌，且近期缺乏大的利空消息，預計價格將于此處振蕩甚至出現反彈。

　　鄭糖主力SR705合約經過春節的快速拉升，于本周出現回調，導致大量獲利買盤平倉，持倉大幅減少。但由于有中長期均線的支撐，預計近期價格將于3800-3850元/噸區間內振蕩。

　　操作建議：近期以短線為主，靜待后市發展。

　　弘信期貨研發部