文華財經（編輯 林曉麗）--本周LME期銅大幅走高，這主要是在庫存持續下降與升水上揚有關。然而，在技術上仍視之為中級反彈行情，目前價位已進入阻力密集區6500-7000美元。因而做多并不適宜，而做空時機沒有成熟。

　　近日LME銅有個特別的現象--現貨/3月LME期銅從貼水狀態迅速地轉為升水并達55美元。這說明國際現貨變得比較緊張，是否存在逼空的可能？如果是，那么下星期三LME銅交割后升水就當回落；如果的確是需求推動，那么這波上漲行情就遠不會結束。在此，前者的可能性較大。

　　另外，有個相關的現象就是：庫存從1月開始就出現持續減少，至今已降到20萬噸以下。市場分析人士認為，這是由中國的春季消費采購有關，也有人認為與國儲的暗中補庫有關。從國內官方公布的1、2月份大幅增長的進口數據就說明了這點。然而，進口的銅并非完全轉成消費，不少進入庫存。當前國內現貨幾成貼水，且滬銅各月的差價呈順差之勢；這只能說明：國內現貨供應依然寬松。

　　中國1-2月規模以上工業增加值同比增長18.5%。應當說，國內的經濟依然優秀。但是，美國經濟的前景卻并不樂觀，尤其是次優貸款市場出現問題，并由此引發金融市場的動蕩。這需求密切關注，地產與制造業的下滑有可能導致美國經濟的疲軟，從而影響銅市的需求。

　　 （投資研究部 吉明）