周四國內連豆各合約由于受到夜間外盤大豆期貨小幅反彈的影響而呈現小幅高開，其中主力合約9月以3203高開7點，隨后盤中維持橫盤運行，最終收于3208，收漲12點。從技術上來看，自2月中旬沖高至本輪上漲行情的高點回調以來，在3200一帶獲得支撐，空頭進一步打壓動能明顯不足，但是多頭也并沒有主動積極的進高推動價格走高，而是暫時在此達到平衡，持倉也開始小幅減少，多空雙方大有相互握手言和的味道。后市要想打開這種平靜狀態，預計需要基本面的配合，故作為期貨投資者應密切關注近期基本面多空轉變，以便采取主動出擊的操作。

　　以前在該時間段市場最為關注的就是南美大豆產量，而今年由于

原油價格的上漲，刺激全球各國都在尋求上生物質能源，而農產品又是生物質能源最好原材料，因此導致農產品需求向生產生物質能源方面轉化，這一轉變徹底改變了農產品的傳統用途，也就打破了是市場歷年保持的平衡關系，農產品的工業需求成為左右其價格漲跌的關鍵因素，產量似乎已經擺在了次要位置。同時顛覆經濟學中供求決定價格的經濟規律，即期供求關系決定不了當前市場的均衡價格，而需要輔助預期產需形勢來共同決定。

　　但是作為投資者也要清醒的認識到在正常的市場背景下，這種預期供給變化關系對市場價格的作用不可能長期存在，只能在市場對預期炒作的基礎上才能得以體現，但是炒作注定是短期，必定市場最終的經濟活動都是建立在的即期供給關系下的，是靠實實在在的即期消費需求來支撐的。因此當前的供求關系作為投資者仍舊需要認真研究和面對。從全球的大豆供應來看，短期內的供應壓力是相當沉重的。作為占全球大豆產總產量80%三大產豆國美國、巴西、阿根廷目前庫存充足且有獲得豐產。根據最新美國農業部3月9日公布的月度供需報告顯示，美國大豆2006/07年度的結轉庫存為5.95億蒲式耳，折合成1618萬噸。而南美巴西和阿根廷大豆豐收已成定局。根據目前多家機構的預測數據，巴西大豆產量基本維持在5700萬噸，較去年5300萬噸增加400萬噸左右。阿根廷目前預測在4400萬噸較去年4050萬噸增加350萬噸。從美國農業部的報告上可以看到，由于全球大豆產量的增加期末結轉庫存將會達到5700萬噸，較去年5233萬噸增加近500萬噸。

　　當然我們也不能回避目前市場正在炒作的美國大豆播種面積的下降，而促使大豆價格上漲的事實。但是如果從另外一個角度來看，目前大豆價格經過炒作后已經上漲，后期實際種植面積能否像預期一樣呈現下降將打上個大大問號。而全球大豆產量隨著南美產量逐年遞增，美國對全球大豆市場的影響也相應下降，所要想了解全球大豆的動向就不能只看美國。就算美國面積下降后期變成事實，那么如果南美面積增加，全球的大豆供應仍舊很難會出現供應緊張的局面。

　　此外，當前美國大豆壓榨量的下降以及當前進口商開始轉向南美采購相對便宜的巴西和阿根廷大豆，導致美國大豆出口下降，盡管從全球角度不回影響大豆的需求，但是從美國方面的出的數據卻是對市場構成利空。其實數據上的利空并不算什么，而目前市場最大的利空乃是能源價格的回落以及后期乙醇的需求有望轉向甘蔗和非糧原料生產，導致玉米和大豆的能源光環褪色，這將對市場帶來重量級的打壓。

　　最后近期海運費出現大幅上漲值得關注，據報道國際海運費美灣至中國運費上漲11美元/噸，達到 65-66美元/噸。由于進口成本增加對國產大豆構成支撐，這將會限制國產大豆的跌幅。

　　綜合來看，大豆市場被利空籠罩而存在進一步下行可能，但是運輸成本上漲將會抵消一部分回落空間，故建議投資者在大豆回落空間需要根據具體情況謹慎對待，也不要太過樂觀。

　　車勇