交易策略

　　原油價格在60美元以下徘徊較長時間，目前已經(jīng)站上60美元，向上并沒有漲多少，而所有中短期均線都成多頭排列，只要股市持穩(wěn)，就可以支持油價進一步走強。預計三月份滬燃油振蕩走高的可能較大。操作上應以回調(diào)買入為主，但不宜追高。

　　市場回顧

　　近兩個月國際原油的走勢可謂十分強勁，自50美元/桶附近一路攀升至62美元/桶，近期仍在60美元/桶上方維持強勢震蕩。造成此輪油價大幅反彈的動因，一方面是對于去年底深幅下跌后的技術(shù)性反彈，另一方面，主要也是因為近期伊朗問題又再現(xiàn)國際市場，引發(fā)了市場的緊張情緒，加上EIA數(shù)據(jù)持續(xù)利多，美國煉廠頻發(fā)突發(fā)性事故，使得油價持續(xù)攀升至兩個月來的高點。

　　原油的走強帶動滬燃油震蕩走高，加上新加坡市場現(xiàn)貨燃料油供應緊張，令當?shù)貙嵷浬�水，即期價格持續(xù)堅挺，市場人氣向多。從技術(shù)圖形上看，滬燃料油當前的走勢相當強勁，隨時有突破前期高點向上可能。但由于去年九月份至年底，無論是國際原油還是滬燃料油，均持續(xù)了數(shù)月的震蕩走勢，目前兩個市場均已上漲至該震蕩區(qū)間，預計該區(qū)間將會遇到較大阻力。我們認為除非有突發(fā)性因素出現(xiàn)，否則短期內(nèi)市場要快速向上可能性較小。隨著二季度消費高峰的來臨，加上氣候等因素刺激，預計屆時油價將會有不俗表現(xiàn)。

　　原油市場國際供求分析

　　原油價格自2004年開始上漲，于2005年以及2006年在高位運行兩年，其中2006年全球原油平均價格更是比2005年上漲了16%，為上游石油企業(yè)帶來了巨額利潤。2006年美國《財富》雜志全球500強企業(yè)排行榜中，石油巨頭占據(jù)了重要的位置，其中埃克森美孚(ExxonMobil)更是占據(jù)了頭把交椅。而此間，在國際原油市場占有重要地位的石油輸出國組織OPEC的一攬子油價長期運行在50美元上方，為OPEC國家?guī)�來巨額利潤的同時，高油價也帶來其負面影響，首先刺激了石油替代能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時，高油價也影響全球經(jīng)濟的增長，這對于原油價格與OPEC國家長期發(fā)展是相當不利的。為了加強對于石油價格的影響力以及其市場份額，該組織目前已經(jīng)基本確定安哥拉成為OPEC成員國。

　　OPEC在2007年一月的月度報告中對于全球幾大經(jīng)濟體在2006年以及2007年的經(jīng)濟增長做出了預估

　　持續(xù)兩年的高油價對于全球經(jīng)濟增長還是有相當大的影響的，雖然OPEC對于2006年與2007年全球經(jīng)濟增長的預測與其他一些經(jīng)濟體還是有比較大的出入，但我們可以看到OPEC的觀點，2007年全球經(jīng)濟將進一步放緩。

　　其中以美國為首的發(fā)達國家增長率的放緩起到了決定性的作用，04年美國增長率為4.2%，05年為3.5，06年預計為3.3，到07年預計則為2.3。OECD組織的增長率也下降0.7個百分點，而在替代能源以及節(jié)能方面走在世界前列的日本，在OPEC的預計當中，放緩的速度在發(fā)達國家當中最小。可見在OPEC國家中，對于高油價與經(jīng)濟增長放緩之間的聯(lián)系是相當重視的。

　　全球供求平衡方面

　　我們可以看到，OPEC在整個2006年度都是以超過全球供需平衡的產(chǎn)能在生產(chǎn)，以抑制一直維持高位的原油價格進一步上漲。而當時的國際局勢錯綜復雜，伊拉克戰(zhàn)爭造成國內(nèi)動蕩，伊朗核危機接踵而至。OPEC這樣的努力在2006年下半年當中獲得了回報，原油價格一直穩(wěn)定在60美元左右的水平。

　　進入2007年，根據(jù)OPEC的預計，非OPEC的產(chǎn)能將進一步增加，需要OPEC來填補的缺口縮小，而從目前的數(shù)字來看在消費明顯減少的第二季度到來之前，OPEC在2月份減產(chǎn)之后應并不需要更進一步的減產(chǎn)來維護當前的價格，一些超配額生產(chǎn)部分，以及充足的庫存將在第一季度余下的時間組織石油價格的進一步走高。隨后更有可能在下半年，OPEC視當時的庫存狀況來決定是否增加在2月份減少的產(chǎn)能部分，以達到維持原油價格長期穩(wěn)定的局面。