內 容 摘 要

　　本周鄭州PTA 期價橫盤波動，現貨方面波瀾不驚，原油價格反彈乏力。在現貨市場迷茫不知去向，漲跌機率并存的當下，原油成為影響期貨市場心態的主要因素。原油價格上行至62 美元處遇阻，而基本面方面美國本輪寒流過后的天氣情況很有可能轉暖。另外，地緣政治緊張局勢短期有所緩和；且歐佩克組織近期可能在近期的會議上維持產量不變，也將打壓短期油價走勢。再加上基金的集中平倉，可能令回落中的油價下降加速。所以，預計短期內國際油價將承壓回落，支撐位分別在60 和57 美元處；上方阻力位位于62 美元一線。

　　PX 三月合同結算價的出臺，并未改變PTA 現貨價格的僵局，而下游終端企業在元宵節過后的需求啟動也十分緩慢，目前大多聚酯廠家的庫存都維持在15 天左右，各大面料交易市場的成交也十分低迷，很多工廠面臨降價危機。在現貨持續不振的情況下，期貨合約也難以獨自走高。主力5 月合約在8500 附近受到的巨大期現套利的壓力說明了這一點。在目前成本支撐和需求壓制的情況下，PTA將維持弱勢整理格局。

　　一、 一周行情回顧

　　本周PTA 期貨價格振蕩走低，全周市場成交清淡，創下掛牌交易以來周交易量最低的紀錄。主力合約TA705 周線收陰，幾乎回吐上周漲勢，價格回落到節前的價格水平。本周價格曾多次沖擊8530元，但上方壓力明顯，沒有形成有效的突破。而下方8430處價格又受到了一定程度的支撐。總體來說雖然價格上漲受到期現套利盤的壓制，但是價格走勢相對穩。周五尾盤價格收于8450 元，較上周收盤下跌了86元。盤中，最高點為8530 元，最低下探至8426元。到周五收盤TA705 合約有17680余手持倉，較上周減持2600 手。

　　隨著價格的回落，上周出現的期限套利區間逐漸關閉。而因此介入期貨市場的現貨商們預計會加大力度打壓價格。如果國際原油沒有更好的表現，并且下游需求狀態沒有恢復的話，則PTA期貨價格將有可能會考驗8340 價格一線。

　　圖1：國內PTA期貨價格日K線走勢圖

　　二、 期貨持倉分析

　　從大戶持倉來看，節前幾個持倉絕對大戶的頭寸有不同程度的減少，而其他席位絕大多數都有所增倉，使市場的力量更趨于均衡。本周期貨成交相當清淡，幾乎全周成交量都沒有突破一萬。前20位空頭總量依然多于多頭近2000手，持倉上分析，仍屬于空頭控盤行情。

　　圖2：主要空頭TA705持倉變化圖

　　圖3：主要多頭TA705持倉變化圖