按目前總持倉計算，保證金下調1%，期鋁市場總交易成本有望下降1.24億元

　　李俊

　　昨日，上海期貨交易所發布通知稱，從3月14日結算起將鋁期貨合約交易保證金標準從原合約價值的7%調整為6%。

　　市場分析人士指出，由于目前鋁價波動平穩，而且價格波動區間相對較小，交易所適時地調低鋁期貨的保證金幅度有利于該市場進一步活躍，同時也不會增加該市場的風險。

　　“從去年11月以來，國內鋁市場跟隨倫敦金屬交易所(LME)市場進行區間內波動，上下波動幅度大致在1000元/噸的范圍內。從單日交易情況看，絕大多數時間內價格波動幅度都在1%以下，漲跌幅超過2%的交易日僅有五天，漲幅超過3%的交易日僅出現過一次。市場相對平穩的波動，減少了價格的風險，在這種情況下，交易所下調保證金比例，并不會加大市場風險，因為如果按照調整后的保證金比例(一般情況下，期貨經紀公司保證金比例要高于交易所要求的水平)，依然能夠抵抗住市場連續的極端走勢。”浙江新華期貨分析師陳里指出，“在沒有增加市場風險的情況下，保證金比例的下調可以為投資者減少交易成本，對于活躍交易有較大的幫助。”

　　按照目前每噸19500元的鋁價計算，如果保證金下調一個百分點，那么交易者每做一手(5噸)交易將減少975元的交易成本。按照目前上海期鋁的總持倉12.7萬手計算，下調一個百分點，市場參與者總的交易成本有望下降1.24億元的資金。

　　昨日，上海期貨交易所期鋁主力0705合約高開低走，收盤期價報19570元/噸，與上一交易日持平。

　　市場人士指出，國內現貨市場價格的低迷對期貨價格形成了較大影響。五礦實達期貨分析師王曉丹指出，國內現貨市場中，消費雖然較春節期間有所恢復，但是還沒有恢復到正常水平，而原鋁供給充足，消費商買盤也較為積極，因而現貨鋁價下降，引致近月期鋁價格下跌幅度較大，但是遠月期鋁價格仍然受到支撐。