二月倫銅始終未能有效突破6300美元/噸，但中國二月進口數據再傳捷報，LME庫存近期流出趨勢鞏固、歐美兩大地區二月消費指標轉好的情況，上述因素再加上中國三月消費買盤的啟動，倫銅有望逐步突破前期高點，進入穩定的上升通道。

　　現貨壓力將減弱

　　最新海關數據顯示，二月中國未鍛造銅及制品進口為23.98萬噸，一月進口量為22.91萬噸。盡管現在還無法得到精銅的進口量，但是估計精銅進口至少要高于一月的13.8萬噸。精銅進口自2006年12月開始激增，2006年全年月平均精銅進口量為6.8萬噸，而12月進口9.6萬噸。一月進口量較去年平均水平增幅達100%，而二月雖然有春節長假，但是進口量不但未受影響，反而較一月再度增加。這表明，一方面國內價格相對于倫敦價格高企，進口盈利，吸引了大量進口。一方面，國內的購貨需求旺盛，尤其年前現貨高升水也吸引了大量進口銅。

　　進口銅大量涌入給國內價格帶來壓制，滬倫比值迅速回落，自二月初的9.9高位回落至當前的9.3位置。由于進口比值至少要達到9.34左右才能達到虧平衡，進口盈利區間由當時的3000左右回落，目前進口盈利幾乎為零。因此預期三月份進口將有所減少，加上買備逐漸啟動，現貨供應的壓制將減退。

　　國內消費暗潮涌動

　　雖然進口數據連續三月激增，但年后國內現市場的表現卻讓人迷惑，尤其是國內交易所庫存連續增加，市場開始懷疑國內消費是否會啟動。節后一周，現貨市場買盤確實不多，而且由于供應充足，現貨始終處于貼水狀態。但據筆者調研了解，由于加工廠普遍沒有開工，加之年前備貨充足，因此現貨市場買盤非常稀少。正月十五過后，企業陸續開工，買盤開始返回市場，現貨市場成交量增加。

　　這一段時間國內對倫銅的價格預期起了重要的作用，由于倫銅始終未能突破6300美元/噸這個重要的阻力位，銅價在區間內波動，因此預期價格不會大漲。而由于供貨充足，選擇渠道比較多，消費商并不積極購貨，仍持觀望態度。但隨著加工企業全面開工以及消費旺季的來臨，相信買盤會很快返回市場，現貨市場將再現節前火爆局面。

　　廢銅緊缺刺激精銅需求

　　據標準

　　而國內方面，二月中國廢料進口為27.31萬噸，繼2006年11月創下紀錄高點55.4萬噸后，廢銅進口大幅減少，二月環比降幅達30%。但綜合市場表現來看，廢銅減少并未需求疲弱，主要是由于銅廢料市場供應緊張。春節后，國內廢銅市場的供應緊張局面仍未緩解，廢銅價格仍然相對無利可圖，因此廢銅市場成交精淡，加工廠仍然傾向于采購精銅。

　　此外，歐美需求配合也令全球精銅消費呈現良好景象。首先，美國制造業強勁反彈，衡量工業情況的重要指標PMI2月數據已從1月的49.3上漲至52.3，值得注意的是，PMI指標的增長主要是由于新訂單和產量的強勁增長所拉動，這與美國二月的銅消費狀況相吻合。而且從LME庫存變化來看，美國地區庫存從一月末開始小幅流出，二月開始流出加速，僅上周至今流出就4000噸，這與二月工業指標相配合，顯示了美國精銅需求轉好。另一方面，2月歐洲工業訂單處于高位，PMI指標2月保持在55.6高位水平，意味著歐洲工業增長將保持強勁擴張，金屬需求也將呈旺盛局面。