文華財(cái)經(jīng)（編輯 林曉麗）--隔夜LME三個(gè)月期銅低開(kāi)后窄幅振蕩，終盤(pán)收于6140美元，下跌135美元。滬銅在倫銅拖累下低開(kāi)，主力合約0705低開(kāi)640，期間振蕩走高，終盤(pán)收于57710，上漲160，成交量60030，持倉(cāng)量54690，增倉(cāng)3604手。

　　基本面上，除了庫(kù)存下降，沒(méi)有什么對(duì)價(jià)格夠成短期的刺激，使得投資者對(duì)市場(chǎng)信心不足，在近期上漲后獲利了結(jié)，導(dǎo)致倫銅期價(jià)下跌。周五公布的報(bào)告顯示，美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加9.7萬(wàn)人，增幅低于市場(chǎng)預(yù)期，但該報(bào)告并未如部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心的那么疲弱，不過(guò)與金屬市場(chǎng)聯(lián)系緊密的營(yíng)建和制造業(yè)兩個(gè)子數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，這也是導(dǎo)致金屬市場(chǎng)下跌的原因之一。LME三個(gè)月期銅跌去了周四的反彈幅度，價(jià)格與周三水準(zhǔn)完全持平。

　　LME銅庫(kù)存繼續(xù)減少1100噸，總量為202575噸，支撐了銅價(jià)。上周上海銅庫(kù)存增加6027噸，一方面是中國(guó)前期進(jìn)口量猛增所致，另一方面由于很多銅加工企業(yè)需求量從本周才開(kāi)始恢復(fù)正常，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)庫(kù)存的暫時(shí)增加。但是這并不能說(shuō)明目前上海銅市出現(xiàn)庫(kù)存十分充裕的情況，隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)消費(fèi)以及補(bǔ)庫(kù)需求的增加，后期國(guó)內(nèi)庫(kù)存很有可能不增反降。

　　國(guó)際銅研究小組（CRU）在3月報(bào)告中指出，今年中國(guó)銅產(chǎn)量的增幅是不能滿足銅加工材所需的銅消費(fèi)量，供需缺口將依賴進(jìn)口銅或廢銅來(lái)填補(bǔ)，而且今年全球銅精礦市場(chǎng)將出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象，庫(kù)存十分有限。如果銅精礦短缺，冶煉廠被迫降低開(kāi)工率，又恰逢美國(guó)和歐洲銅消費(fèi)季節(jié)性反彈，以及中國(guó)銅進(jìn)口需求持續(xù)增加，那么銅市場(chǎng)近月將轉(zhuǎn)向供不應(yīng)求，銅價(jià)將繼續(xù)走高。

　　技術(shù)上，LME三個(gè)月期銅向上沖擊前期高點(diǎn)未果，回調(diào)繼續(xù)整理蓄勢(shì)，上行阻力位6440美元附近，支撐位在6000美元附近。國(guó)內(nèi)來(lái)看，滬銅主力合約0705上升過(guò)程中出現(xiàn)短暫回調(diào)，其上漲形態(tài)未被破壞，預(yù)計(jì)回調(diào)后仍會(huì)繼續(xù)反彈，上行阻力位60000元附近，操作上多單繼續(xù)持有。

　　隔夜LME三個(gè)月期鋁跟隨倫銅走勢(shì)，終盤(pán)收于2718美元，下跌24美元。滬鋁受倫鋁影響小幅低開(kāi)，主力合約0705開(kāi)盤(pán)19530，期間振蕩，終盤(pán)收平于19580，成交量9920，持倉(cāng)量41164，減倉(cāng)618手。

　　上海鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力較大，上交所鋁庫(kù)存持續(xù)大幅增加，原因是春節(jié)消費(fèi)商休息期間，鋁生產(chǎn)商并未停止生產(chǎn)，導(dǎo)致春節(jié)長(zhǎng)假期間供給短期內(nèi)高于需求，節(jié)后集中拋到了期貨市場(chǎng)，從而造成壓力。節(jié)后隨著消費(fèi)商開(kāi)工率的增加，需求必然會(huì)逐步提升，消化過(guò)剩的供給，使得供需恢復(fù)到一個(gè)較為平衡的狀態(tài)，從而鋁價(jià)也將逐步走穩(wěn)。

　　技術(shù)上，LME三個(gè)月期鋁繼續(xù)考驗(yàn)2700美元整數(shù)關(guān)，維持區(qū)間運(yùn)行。國(guó)內(nèi)方面，滬鋁處于上下兩難的境況，持倉(cāng)量不斷減少，進(jìn)一步走勢(shì)需要看LME期鋁的情況，主力合約0705收盤(pán)價(jià)格回到依據(jù)1月8日和1月30日低點(diǎn)所作趨勢(shì)線之上，技術(shù)走勢(shì)相對(duì)較穩(wěn)，預(yù)期短期會(huì)維持整理走勢(shì)，操作上多單謹(jǐn)慎持有或者觀望。

　　遼寧中期

　　溫京海