文華財經（編輯 林曉麗）--上周五，銅市場傳言上海期貨交易所銅庫存將增加5000噸，LME銅電子盤及滬銅迅速對此利空做出反應，LME三個月期銅低開低走，盡管夜間的美國經濟數據公布后引發了盤中反彈，但在獲利了結的打壓下，最終收報于6112.5美元/噸，下跌142.5美元。

　　LME銅的大幅調整并沒有對今天的國內滬銅市場帶來較大的負面影響，這主要因為SHFE銅庫存的壓力已經在上周五得到了消化，而交易所公布的庫存周報顯示增加6027噸，符合市場的預期。另外，值得注意的是，從往年的情形看，上海期貨交易所的銅庫存在每年春節后的兩三個星期都會出現大幅增加的情況，市場普遍認為在消費尚未真正啟動的背景下庫存的增加屬于正常現象，不會對銅價形成太大的打壓。

　　COMEX方面的銅庫存沒有太大變化，LME銅3月9日庫存為202575噸，較前一日減少1100噸，注銷倉單仍維持在高位，為18850噸，意味著接下來的時間庫存仍有望繼續減少。

　　中國海關公布的數據顯示，2月銅及銅半成品進口量為239772噸，中國1月銅及銅材進口為229077噸，中國前兩個月的銅及銅成品的進口量為469869噸，同比增加56%。

　　目前，市場多空雙方的分歧依然較大，看空者認為美國經濟放緩、國內庫存增加不支持銅價上揚，而看多者認為消費旺季來臨、LME銅庫存減少將為銅價提供支持。我們暫且拋開眾多的經濟和消費數據，值得一提的是，在消費旺季不允許強烈看空的觀點存在，至多也只能是看振蕩。

　　上周四我們提到，如果市場價格繼續創出新高則仍可繼續持有，否則會在5800-6300的區間內進行收斂三角形振蕩整理后再尋突破。從現在的市場狀態來看，原油和貴金屬以及CRB指數對銅價上漲的指引有所趨弱，預計銅價經過整理蓄勢之后繼續向上形成突破，操作上以區間內逢低買入為主，切勿追漲殺跌，止損位6000美元。

　　江南期貨：蔣東林