文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--周五自亞洲電子盤開始倫敦銅鋁就開始隨上海盤下跌，晚場交易時間由于原油黃金等出現(xiàn)大幅調(diào)整，基金屬繼續(xù)下跌，終盤倫銅收于6112美元，跌140美元，成交較小，持倉略減，庫存繼續(xù)減少，現(xiàn)貨貼水至9美元。倫鋁收于2706美元，成交清淡，庫存繼續(xù)小減至80萬噸整數(shù)，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水4美元。上周基金略減多增空，凈空少量增加，而商業(yè)方面多空都減，但多頭減少的幅度大于空頭。僅從大頭寸變化看，逢高拋空的思路仍然繼續(xù)。

　　周五的下跌一方面受到其它標(biāo)桿商品下跌的影響，但更主要還是銅自身供應(yīng)和技術(shù)的要求。由于周五公布的上海庫存大增了9千余噸，大于一周倫敦庫存的減少量，說明庫存向中國的轉(zhuǎn)移并沒有被實(shí)際消化掉，而價格要進(jìn)一步上漲必需看到庫存實(shí)質(zhì)性的減少。從國內(nèi)情況看，由于國產(chǎn)銅的減少，連續(xù)三個月處于進(jìn)口水平之上，進(jìn)口大量到貨，現(xiàn)貨已轉(zhuǎn)為貼水，說明有所過剩。因此，在總庫存減少之前，價格還將維持震蕩。而從技術(shù)上看，6400是去年頭部頸線位，是重要的技術(shù)壓力位，期價在此需要反復(fù)震蕩消化壓力才能夠突破。周五兩市銅價下跌，認(rèn)為本次反彈結(jié)束，將重新測試6千一線支撐，操作上，短多平倉，等待回補(bǔ)缺口以后的走勢。今日支撐56600。短線交易。

　　倫鋁現(xiàn)貨已經(jīng)轉(zhuǎn)為貼水，說明本輪擠倉失敗，高庫存壓力之下期價還將繼續(xù)回落，而滬鋁維持著正向價差，現(xiàn)貨并無特別好轉(zhuǎn)。目前現(xiàn)貨處于供需兩旺的情況，而需求還在逐步恢復(fù)中，后市進(jìn)一步的走向還將觀察現(xiàn)貨格局的變化。但從技術(shù)上看，倫鋁目前重新考驗(yàn)2650一線的支撐，可能繼續(xù)維持這一線的窄幅波動。滬鋁重新回到19400一線，操作性差，建議觀望。（倍特分析師：鄧宏）