文華財(cái)經(jīng)（編輯 何麗麗）--周一，在投資者還沒(méi)有從上周股市大幅下跌的恐慌中恢復(fù)過(guò)來(lái)時(shí)，全球股市再次下跌。瑞銀的分析師Robin Bhar稱(chēng)，“市場(chǎng)遭拋下滑是受流動(dòng)性以及人們的避險(xiǎn)傾向影響�！睌�(shù)年來(lái)，投資者一直能夠利用日元進(jìn)行利差交易，但有跡象表明，隨著日本央行逐步升息，這種日子恐將結(jié)束。日元套利交易的平倉(cāng)問(wèn)題顯著影響著全球金融市場(chǎng)，投資者擔(dān)心市場(chǎng)流動(dòng)性殆盡，繼續(xù)撤出走勢(shì)振蕩的市場(chǎng)。再加上上周稍早中國(guó)股市暴跌9％，全球股市因此紛紛下跌。悲觀情緒彌漫，造成了商品市場(chǎng)的恐慌。滬銅在悲觀氣氛中基本全線跌停，主力合約0705終盤(pán)收于55010，下跌2260，幾近跌停。當(dāng)日LME三個(gè)月期銅下跌130美元，終盤(pán)收于5890美元，失守于6000美元，為節(jié)后最低點(diǎn)。

　　隨著本周后期全球股市企穩(wěn)后金屬市場(chǎng)也從前期的恐慌中恢復(fù)過(guò)來(lái)，價(jià)格大幅提升。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)（FED）周三公布，1月美國(guó)消費(fèi)者信貸增加64.4億美元，較上年同期增長(zhǎng)3.2％。消費(fèi)信貸的大幅上升，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康增加，同樣也為商品市場(chǎng)提供了支撐。本周余下幾日，LME三個(gè)月期銅和滬銅基本收回前期跌幅，LME三個(gè)月期銅最高點(diǎn)達(dá)到6310美元，滬銅主力合約0705最高點(diǎn)達(dá)到58280元。

　　最近全球股市的發(fā)展趨勢(shì)是影響銅鋁市場(chǎng)變化的重要因素，但是隨著全球股市的企穩(wěn)，銅市場(chǎng)的注意力更多的集中在中國(guó)市場(chǎng)方面。隨著中國(guó)銅進(jìn)口量的增加，市場(chǎng)對(duì)于“中國(guó)需求”寄托了較大的希望。在2005年下半年至2006年期間，由于銅價(jià)高企，中國(guó)銅消費(fèi)企業(yè)以及相關(guān)銅儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)釋放了大量的庫(kù)存，2007年這些企業(yè)和機(jī)構(gòu)有補(bǔ)充庫(kù)存的需求。從而增加中國(guó)銅的需求量。中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局預(yù)計(jì)，中國(guó)在過(guò)去4年中進(jìn)口了約70萬(wàn)噸銅，其中超過(guò)1/3在去年售出，國(guó)家儲(chǔ)備局可能在未來(lái)幾月補(bǔ)充銅庫(kù)存，這將成為支撐銅價(jià)的一大重要因素�；ㄆ旒瘓F(tuán)和美林證券的研究報(bào)告認(rèn)為，2007年中國(guó)消費(fèi)的增加將依然與GDP增長(zhǎng)保持同步。作為全球第一大銅鋁消費(fèi)國(guó)，今年中國(guó)銅消費(fèi)將保持9％以上的增長(zhǎng)水平，中國(guó)因素仍然是對(duì)銅價(jià)的最大支持，決定著金屬市場(chǎng)的后期走勢(shì)。

　　全球最大的銅生產(chǎn)商智利國(guó)有Codelco公司周二表示，旗下位于智利北部的Radomiro Tomic礦發(fā)生的火災(zāi)損及生產(chǎn)，而公司并未公布損失程度。Radomiro Tomic是Norte礦區(qū)兩座銅礦之一，產(chǎn)量約占Codelco公司總產(chǎn)量的六分之一。這為銅價(jià)提供了一定的支撐。

　　本周LME銅庫(kù)存繼續(xù)減少，總庫(kù)存203675噸。下降的銅庫(kù)存和上漲的銅價(jià)對(duì)現(xiàn)貨帶來(lái)激勵(lì)，倫銅現(xiàn)貨貼水持續(xù)縮小。同樣，上海市場(chǎng)銅現(xiàn)貨的弱勢(shì)也在緩解，現(xiàn)貨成交開(kāi)始活躍，銅現(xiàn)貨價(jià)格逐步提高，周五銅現(xiàn)貨價(jià)格57700－57900，貼水50－升水100。

　　技術(shù)上，LME三個(gè)月期銅在周一觸及近期最低點(diǎn)后開(kāi)始反彈，基本收回上周跌幅，高點(diǎn)達(dá)到6310美元，預(yù)期期價(jià)會(huì)在回補(bǔ)周四跳空缺口后繼續(xù)上升，支撐點(diǎn)6000美元附近，上升目標(biāo)位6440美元。國(guó)內(nèi)來(lái)看，滬銅主力合約0705在周一觸及節(jié)后最低點(diǎn)后開(kāi)始反彈，周五在多頭獲利了結(jié)下略有回調(diào)，預(yù)計(jì)期價(jià)在短暫回調(diào)后仍會(huì)繼續(xù)反彈，上行目標(biāo)位60000元附近，操作上，多單繼續(xù)持有。

　　周一LME三個(gè)月期鋁在全球股市下跌的悲觀氣氛中同樣大幅下跌，隨后在全球股市企穩(wěn)以及金屬市場(chǎng)全線上升的帶動(dòng)下期價(jià)回升，在2700美元整數(shù)關(guān)附近獲得支撐。由于前期期鋁價(jià)格下跌速度較快，在技術(shù)上亦有反彈需求，反彈后是否繼續(xù)走高，要看中國(guó)的需求情況。受倫鋁帶動(dòng)，滬鋁同樣在周一觸及低點(diǎn)后小幅反彈，反彈幅度不高。

　　LME鋁現(xiàn)貨升水繼續(xù)下降，基本為平水狀態(tài)。在鋁庫(kù)存仍然較多的情況下逼倉(cāng)缺乏現(xiàn)貨基礎(chǔ)，不能再次激勵(lì)逼倉(cāng)行情發(fā)生。本周上海鋁庫(kù)存繼續(xù)增加，總庫(kù)存99377噸，在需求沒(méi)有真正啟動(dòng)前，庫(kù)存難以很快消化，后市需要關(guān)注3月份鋁行業(yè)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季開(kāi)始的消費(fèi)情況。

　　技術(shù)上，LME三個(gè)月期鋁在股市企穩(wěn)和金屬整體上升的帶動(dòng)下也出現(xiàn)回升，不過(guò)仍然處在前期振蕩區(qū)間，在消息面相對(duì)平淡的情況下，預(yù)期期價(jià)會(huì)繼續(xù)維持在區(qū)間運(yùn)行，支撐點(diǎn)在2700美元整數(shù)關(guān)附近。國(guó)內(nèi)來(lái)看，滬鋁主力合約0705價(jià)格仍然處依據(jù)在1月8日和1月30日低點(diǎn)所作趨勢(shì)線之上，技術(shù)走勢(shì)較穩(wěn)，不過(guò)缺乏基本面的支撐，操作上多單謹(jǐn)慎持有或者觀望。

　　遼寧中期

　　溫京海