據(jù)最新美國能源資料協(xié)會(EIA)石油統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存增加了142萬桶，總量至3.290億桶。當(dāng)前水平處于近年同期高位，與去年同期基本持平；高于近5年同期3107萬桶或10.4%。當(dāng)周原油日進(jìn)口繼續(xù)下滑22萬桶至906萬桶；原油與石油產(chǎn)品的日凈進(jìn)口量也減少了13桶至1170萬桶。同時(shí)，煉廠產(chǎn)能利用率回升了0.76個(gè)百分點(diǎn)至85.98%，之前一周曾大幅下降1.42%。進(jìn)口量出現(xiàn)微降，而煉廠產(chǎn)能利用率有所回升，是造成當(dāng)周原油庫存增加不及預(yù)期的主要原因。但由于長期以來原油庫存高企，而目前冬季市場關(guān)注的是餾分油與燃料油庫存，在接下來的夏季將關(guān)注汽油庫存，所以這一微小變動(dòng)并未引起市場注意。這一點(diǎn)可以從文中“WTI原油期價(jià)與各油品相關(guān)系數(shù)圖(5周)”中看出。

　　至目前為止，美國戰(zhàn)略儲備石油儲備庫存(SPR)已連續(xù)15周未見任何變化，總量保持在6.886億桶。之前美國政府明確表示重啟該庫存的計(jì)劃還未付諸行動(dòng)，但近日美國能源部一官員表示，能源部可能將于3月底出手采購多批原油，以補(bǔ)充該國的戰(zhàn)略石油儲備。此次將買入大約1100萬桶原油，用于在4月補(bǔ)充SPR。這將增加市場短期對原油的需求量從而支撐油價(jià)。另外，汽油庫存當(dāng)周再次減少194萬桶至2.202億桶，略高于之前下滑180萬桶的預(yù)期。目前該庫存已連續(xù)3周下降，而再之前8周為連續(xù)增加。目前水平已低于去年同期569萬桶或2.5%。但高于近5年同期平均水平466萬桶或2.2%。隨著冬季漸漸接近尾聲，接下來將是美國駕車高峰季節(jié)，而汽油庫存狀況也會慢慢地受到市場關(guān)注。

　　餾分油庫存當(dāng)周減少了379萬桶，總量至1.245億桶，之前市場僅預(yù)期為減少280萬桶。雖然寒冷的氣候在中國春節(jié)之前有所好轉(zhuǎn)，但好景不長，美國東北部隨即遭遇了暴風(fēng)雪的襲擊。令燃料需求持續(xù)在高位徘徊。目前該庫存已連續(xù)5周下滑，總量減少了1812萬桶。目前水平低于去年同期959萬桶或7.2%；也低于近5年同期均值高705萬桶或6.0%。此外，當(dāng)周取暖油庫存總量也繼續(xù)減少了181萬桶至4487萬桶。為連續(xù)第6周大幅下滑，總量下降了1539萬桶，降幅高達(dá)25.5%。從而成為支撐油價(jià)高位繼續(xù)振蕩上行的主要力量之一。鑒于近期美國天氣寒冷，暴雪不斷，市場對然了得需求始終在高位徘徊，所以預(yù)計(jì)庫存因素至少在接下來的兩周內(nèi)還將利多油價(jià)。

　　基金動(dòng)向 - 凈空轉(zhuǎn)向凈多，則機(jī)推升油價(jià)。

　　圖十：

　　原油期價(jià)尤其是的短期暴漲暴跌，往往與國際投機(jī)資金的介入有關(guān)。投機(jī)資金大量涌入進(jìn)行多頭炒做，價(jià)格便暴漲；而國際投機(jī)資金獲利回吐退場的時(shí)候，價(jià)格便暴跌。據(jù)CFTC統(tǒng)計(jì)，截至2月27日NYMEX原油市場中投機(jī)凈多持倉再次增加18177手，至凈多26039手，目前凈多持倉已連續(xù)三周增加，共增加了47363手。當(dāng)前凈多持倉占總持倉量的2.1%。

　　基金在近期空翻多的速度還是較快的，同時(shí)我們也看到油價(jià)在相對高位得到的支撐也是較為明顯的。目前基本面情況仍較為利多市場，而既然基金已經(jīng)調(diào)整好了自己手中的頭寸，相信后期應(yīng)會不達(dá)目的不罷休，適時(shí)的推升油價(jià)也就成了其主要任務(wù)。

　　地緣政治及主要石油生產(chǎn)、消費(fèi)國動(dòng)態(tài)

　　對于油價(jià)相當(dāng)敏感的地緣政治緊張局勢又有所升溫。歐佩克主力成員國尼日利亞動(dòng)蕩不斷。近期武裝分子可能的襲擊目標(biāo)包括移居國外人員、西方企業(yè)或設(shè)施，游客參觀場所以及在尼日利亞其它地區(qū)的外國人。再加上該國之前已經(jīng)削減產(chǎn)量，相信這將進(jìn)一步減少原油的供應(yīng)。而此時(shí)伊朗核問題又躍上桌面，且態(tài)度依然強(qiáng)硬，表示了該國致力于核研究的決心。并再一次未在國際原子能總署(IAEA)規(guī)定的最后期限內(nèi)終止?jié)饪s鈾活動(dòng)。同時(shí)美國也在極力尋找制裁伊朗的途徑，雖然這依然會受到來自俄羅斯等國的阻力，但武裝沖突是布什政府背后的支持者——美國大軍火商希望看到的。最后矛盾是否真的升級為武裝沖突暫且不論，我們所知道的是僅緊張局勢升級就完全可以推升油價(jià)了。

　　三，后市展望

　　因此，綜合各因素考慮，預(yù)計(jì)油價(jià)后期仍有上行空間。市場依然會受到天氣、庫存、地緣政治和基金等因素的強(qiáng)勁支撐。本月油價(jià)走勢和上月月報(bào)預(yù)測基本吻合，目前已升至每桶62美元附近。短期內(nèi)在這一價(jià)位會遇到一定阻力，但回調(diào)幅度料不會深。下方60和57美元處支撐較強(qiáng)；上方阻力位在62和64美元處。而64美元一線一旦被上破的話，則更大的上漲空間有可能將被打開。

　　圖十一：

　　NYMEX 11月原油價(jià)格走勢圖(日線)