基金前期的凈空頭寸達到了歷史記錄

　　CFTC統(tǒng)計下的銅凈空頭寸創(chuàng)記錄超過了2萬手，這并不是一個如我們直觀看到的數(shù)據(jù)那樣來得利空，一直以來我們都提醒投資者注意所謂的凈頭寸的極限，因為往往價格運行的高低點伴隨的也是CFTC持倉的極限，因為技術(shù)性基金的凈空頭寸往往意味著以后價格上漲中買盤動能將有多大。

　　3月市場的展望和預(yù)測

　　在經(jīng)過價格觸底以后的簡單上漲以后，銅價的后期走勢開始顯得復(fù)雜，基本觀點上我們認(rèn)為價格的反彈還是將持續(xù)，其根本原因還是在于對消費的樂觀預(yù)期，我們認(rèn)為下個階段的庫存持續(xù)減少可能即將出現(xiàn)，而中國逐漸恢復(fù)的買氣也將隨著時間的推移而體現(xiàn)。但是金融市場的動蕩的確令我們存在擔(dān)憂，最主要的原因在于我們對于市場下跌原因的缺乏認(rèn)識，伊朗問題、中國問題對于整個金融市場的影響到底有多大我們很難預(yù)計，而金融市場本身對于商品價格的影響又有多大我們還是很難預(yù)計，所以這個成為我們認(rèn)知的又一個盲點。

　　所以我們建議積極關(guān)注金融市場對于商品的影響，特別是大宗商品和關(guān)鍵商品，如黃金市場以及原油市場，如果金融市場出現(xiàn)持續(xù)下跌并帶動到了商品，那么我們認(rèn)為銅價的反彈可能將更多表現(xiàn)為復(fù)雜形態(tài)；而相反如果影響不大，那么銅價的不日重現(xiàn)上漲將在近日實現(xiàn)。所以我們定義3月的市場策略為：積極觀望，適時出擊。

創(chuàng)元期貨 王一多