國際原糖期貨由于受亞洲以及歐洲等股市走軟的影響，刺激和貿易行進行拋售以及基金也了結退場致使期價大幅下跌。其中主力5月合約以10.66美分報收，全天收跌56個點。盡管糖市內外盤連動性不強，但是外盤的大幅回落也令鄭糖期貨全線低開。隨后盤中開始走出自己獨立上漲行情，呈現穩步上行，最終以當日的次高點3838點報收，僅微跌8點。從技術上來看，外盤的大舉上攻已經宣告失敗，而內盤面前強于外盤，當時技術上也遇到前期高位密集成交區域的壓力，鑒于目前外盤走勢以及全球增產的壓力，后期能否突破技術性壓力仍舊是未知數。但是作為筆者更傾向于認為期糖維持在3600-3900這一區間運行，不具備大漲和大跌的行情。

　　從基本面來看增產壓力短期內將會成為壓制行情主要力量。由于05-06年度全球食糖價格暴漲導致糖料播種面積呈現大幅增加，目前已經變成現實的增產壓力。據全球最大的食糖生產國巴西國內糖業咨詢機構—Datagro的總裁普里尼奧-納斯達里3月5日稱，即將開始的07-08制糖年巴西中-南部地區的甘蔗產量將從06-07制糖年的3.71億噸上升到4.12億噸的水平，增長11.8%。其中46.8%用于生產食糖，食糖產量將從06-07制糖年的2574萬噸上升到2685萬噸的水平，增加111萬噸，增長4.3%。

　　印度方面在前期官方對今年產量的預測數據是2270萬噸，現在看來實際的產量數將會超出這個水平。據印度食品部部長表示，2006/07年榨季印度全國的糖產量將達到2400萬-2500萬噸之間。目前印度政府由于害怕今年國內會出現大量的食糖剩余，正在考慮向國內的糖廠提供食糖出口補貼。作為印度西部省份Maharashtra的糖廠為防止價格的大幅下跌而制定了最低銷售價格。由此可見目前印度國內食糖供應是何等的充足。

　　作為全球第三大食糖出口國

澳大利亞，由于澳大利亞的甘蔗生產已擺脫了去年“拉里”颶風的影響，加上甘蔗黑穗病造成的負面影響沒有預期的嚴重，估計07-08制糖年(7月-6月)澳大利亞的原糖產量將增長10%，從而擬于今年6月30日結束的06-07制糖年的465萬噸上升到510萬噸的水平。估計07-08制糖年澳大利亞的食糖出口量可望從06-07制糖年的365萬噸上升到397萬噸的水平。

　　除了上述幾大主產國大幅增產外，其他一些產糖國也都呈現不同程度的增產。德國統計分析機構F.O.Licht3月5日稱，估計06-07制糖年全球的食糖產量較05-06制糖年將增長6.4%，達到1.618億噸，比此前預期的產量多出180萬噸；食糖產量超過消費需求量將導致全球的食糖庫存量上升，估計06-07制糖年全球的食糖庫存量將從05-06制糖年的540萬噸上升到1200萬噸的水平，庫存糖利用率將從05-06制糖年的43.9%上升到48.8%。同時該機構還作出預測07-08制糖年國際糖價回升的希望不大，即便巴西提升酒精生產力度也無法拯救國際食糖市場。

　　國內方面，從中糖協產銷座談會了解到，我國食糖產量最終將達到1100萬噸左右，對價格壓制力量仍舊存在。但是國家

商務部市場運行司徐息和司長希望后期的糖市還是要以穩定為主，并希望糖價能夠在3500—3800元/噸的價格區間內穩定運行。同時稱本榨季糖價達到這個價位就可以保證買賣雙方產銷過程的順利銜接，生產和流通等環節要維護好這個穩定的格局。可見如果糖價在該價位運行是比較符合各方利益，假設超過或者低于該區間，預計國家將會采取措施，要么增加進口，要么開始收儲。作為收儲備方面國家發展和改革委員會經濟運行局趙麗華處長透露，06/07榨季國家計劃將古巴進口糖全部用于國家儲備，并根據情況以3500元/噸的南寧站臺價為標準進行適當的國內收儲。可見國內現貨市場價格基本可以確定在3500-3800元/噸這一區域，對應的期貨價格也就在3600-3900元/噸。

　　綜合來看，全球市場增產壓力已經成為糖價上漲的主要壓力，限制后期國內國際糖價的上漲，而國內由于存在受到成本價和收儲價格支撐，大跌也同樣不大現實。因此國內食糖后期的價格估計維持區間運行概率較大。