本月行情綜述：

　　二月，CBOT玉米期貨在完成主力合約的遷倉后，美玉米5月主力合約預(yù)2月1日以418.00美分/蒲式耳開盤，走低后，在2月8號開始走高，直到2月26號創(chuàng)出階段高點449.00美分/蒲式耳。2月28日報收于435.50美分/蒲式耳。持倉達到956306手。

　　而國內(nèi)在外盤強勁與現(xiàn)貨壓力增大的相互擠壓下，大連玉米期貨的走勢近期始終難以擺脫區(qū)間整理格局。大連玉米區(qū)間振蕩。C709合約開盤于1711，2月28日收于1708 。但5月合約減倉1萬余手至60萬手，9月合約增倉2萬手至88萬手，總持倉量161萬手，顯示市場多空重倉對峙的局面仍未改變?nèi)栽诶^續(xù)。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場分析：

　　國內(nèi)方面，雖然春節(jié)長假已過，但東北農(nóng)民仍然習(xí)慣于正月十五之后賣糧，現(xiàn)貨購銷也是較為清淡。不過隨著時間的推移，國內(nèi)現(xiàn)貨方面即將活躍起來。而具體而言，市場大體呈現(xiàn)南強北弱局面。黑龍江哈爾濱地區(qū)玉米收購價格在1020元/噸左右，濕玉米水分27%，吉林地區(qū)玉米市場基本穩(wěn)定，自然水分(28%)玉米收購價格多在1090-1100元/噸左右，折標(biāo)準(zhǔn)水分1350-1400元/噸，但大多呈有價無市態(tài)勢。其中，長春大成未開始收購，主要原因是前期濕玉米積累過多，吉林燃料乙醇公司依然停收，四平天成14%水分玉米掛牌收購價格為1400元/噸，基本穩(wěn)定，公主嶺黃龍深加工企業(yè)自初八開始收購以來，日收購數(shù)量與日俱增，農(nóng)民賣糧意愿較強，掛牌價格1390元/噸。總體來看，東北地區(qū)由于深加工企業(yè)前期收購了大量濕糧，目前需求遲滯，而農(nóng)民手中的玉米受暖冬影響難以保存急于出手，現(xiàn)貨價格難有起色。

　　南方地區(qū)情況則有所不同。雖然價格未有太大變化，但深加工企業(yè)以及飼料企業(yè)庫存量處于較低水平，加上農(nóng)民仍有惜售情緒，市場呈現(xiàn)供不足需的局面。目前河南鄭州地區(qū)水分15%的玉米收購價1420-1430元/噸，周口地區(qū)水分15%的玉米市場收購價1400-1420元/噸，河北石家莊地區(qū)糧庫玉米收購價格1410-1420元/噸左右，當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商仍未展開收購活動，山東臨沂中等玉米飼料廠價格1530元/噸，聊城地區(qū)玉米收購價格1480元/噸，德州深粉廠收購價格1500-1510元/噸，青島價格為1510元/噸。預(yù)計3月下旬，華北地區(qū)本地玉米的消耗即將告罄，將有大量訂單涌向東北地區(qū)。

　　此外國內(nèi)的人禽 流感病例消息值得關(guān)注。福建省衛(wèi)生廳新聞辦負責(zé)人3月1日凌晨稱，福建省確診一例人感 染高致病性禽 流感病例，患者發(fā)病前有病死禽接觸史。由于今年的暖冬效應(yīng)，目前部分地區(qū)的蛋雞和肉雞需求有提前復(fù)蘇的趨勢，而如果禽 流感在冬春之交卷土重來，對于處于復(fù)蘇年的養(yǎng)殖業(yè)來說又將是一次打擊。

　　國際玉米市場分析：

　　國外市場來看，雖然CBOT玉米期貨價格仍然高踞400美分之上，但處于南美收割和北半球播種的空隙，市場投資者都在等待的重頭戲是3月末公布的美國種植意向報告。

　　應(yīng)該說從農(nóng)產(chǎn)品歷史走勢看，目前并不是走牛的周期。但是由于玉米未來乙醇燃料需求的大幅增長，其工業(yè)屬性正在逐步體現(xiàn)，由農(nóng)產(chǎn)品屬性決定的價格區(qū)間將被打破。從美國農(nóng)業(yè)部未來十年趨勢報告看，美國玉米的工業(yè)需求將持續(xù)增長，特別是下一年度增幅將達到49%，盡管種植面積有所增加，但玉米庫存依然大幅減少。因此，在未來相當(dāng)長的時間里，工業(yè)需求的增長都將是玉米價格走勢的主導(dǎo)因素。同時，玉米價格上漲半帶動農(nóng)產(chǎn)品市場整體的走強，特別是在種植面積上與玉米相關(guān)性極高的大豆，種植玉米效益的增長必然會導(dǎo)致種植面積向玉米傾斜，這將有助于大豆創(chuàng)高庫存的消化。總體上以玉米為首的農(nóng)產(chǎn)品市場長期上漲趨勢不可撼動。

　　能源價格的復(fù)蘇也帶動了玉米期價的上漲，乙醇原油之間的聯(lián)動性在圖上得到了反映。

　　按照2006/2007年度總的供需狀況分析，截至2006年底CBOT市場玉米價格合理地反映了玉米供需緊張的現(xiàn)實，并沒有含有多少因炒作而引發(fā)的過高風(fēng)險溢價。2007年度仍存在國際基金做多、玉米生物能源概念升水和南美未來產(chǎn)量變動等激勵玉米繼續(xù)向上展開上升行情的因素。

　　后市分析：

　　大連玉米由于705合約重倉對峙，無論在美盤上漲或下跌時都表現(xiàn)得相對平穩(wěn)，期價上下兩難。從目前態(tài)勢看，705最終形成平穩(wěn)過渡、大交割量局面的可能性很大，這樣期貨市場倉單的流向?qū)�對遠期合約走勢影響很大，但總體上國內(nèi)玉米的走勢最終仍會和美盤保持一致，短期內(nèi)在美盤調(diào)整的情況下，如果705多頭在價格下跌時不表現(xiàn)出較強的平倉意愿，遠期合約下調(diào)空間勢必也有限，與前期美盤上漲時所表現(xiàn)出的滯漲類似，近期玉米也會表現(xiàn)出一定的抗跌性。總體上在美國玉米工業(yè)需求增長的大背景下，玉米引領(lǐng)農(nóng)產(chǎn)品市場走出長期上漲的趨勢難以撼動。

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