文華財經（編輯 何麗麗）--LME三個月期銅在上周五的交易中整體表現抗跌，尾盤則在貴金屬大幅下挫的拖累下出現了小幅跳水，最終收報于5995美元/噸，下跌70美元。市場的消息面較為平靜，LME銅3月2日庫存增加1900噸至207300噸，而注銷倉單上升至21550噸的基本面削弱了庫存增加所帶來的負面影響，預計LME方面的庫存在接下來的時間仍有望繼續減少，這將為銅價提供支撐。

　　國內方面，LME銅的回落導致滬銅早盤出現了低開，市場價格穩定在56000點的上方維持窄幅振蕩，但上午10點后，期貨市場迅速對現貨市場的疲弱做出反應，同時電子盤的大幅走軟也打壓了多頭人氣，滬銅出現增量下行的態勢，午后開盤則一度被打致跌停，隨后在操底資金的推動下有所反彈，但力度明顯不足。

　　國內滬銅今日的下跌是對上周SHFE銅庫存壓力的消化，我們注意到，上海期貨交易所截至3月2日這周的銅庫存大幅增加9875噸至40886噸，顯示短期現貨供應充足的狀況。實際上，由于長假期間消費清淡，庫存的增加屬正常的現象，不足以為慮，況且，從歷史數據觀察，每年春節后的兩個星期SHFE銅庫存往往都出現增加的現象，但均未給銅價造成較大的沖擊。預計中國需求在3月份便將啟動，盡管庫存短期還有可能增長，但隨著消費的出現，庫存量會逐漸被消耗，3月中旬后庫存可能會出現明顯減少。

　　值得注意的是，LME銅持倉量在上周五增加6521至25萬余手，而且新的入場資金也開始在滬銅市場上大肆布局。上海期貨交易所數據顯示，2006年12月末的滬銅總持倉為77744手，2007年1月末為96362手，目前為105310手。 持倉量的激增預示著后市孕育著重大的行情。

　　上周四，我們建議激進的投資者可在LME銅6000美元或滬銅56000點附近多單持有。從今天表現來看，市場價格擊穿了我們的支撐線，操作策略將有所調整，但整體仍給出逢低謹慎買入的趨勢評級。

　　市場的焦點會由庫存轉向消費，建議重點關注中國需求的啟動，操作上建議以原油指數和CRB指數為參考，尋機入場：

　　1、 品局價格指數（CRB）集中反映了世界商品期貨價格的走勢。CRB指數在2007年2月26日創出了414.62點的歷史新高，目前在高位出現了調整，一旦該指標在400點止跌企穩并且出現轉機的話，可擇機入場做多。

　　2、原油走勢繼續給銅價提供指引，從

　　江南期貨：蔣東林