昨日中國股市暴跌，加上國內金屬現貨走低引發金屬期價大幅下跌，國際金融市場也受到中國股市及不利的美國經濟數據影響而普遍大跌。基金屬方面，倫銅場內交易時間在6220以上波動，但在美國股市大跌后受到影響跳水至6075收盤，持倉略減1千余手，昨日庫存減少2400噸，注銷倉單增加至1.9萬噸，暗示庫存繼續減少的可能性很大。倫鋁昨日庫存大增1萬多噸，但場內交易時段期價溫和回調，同樣在美股大跌影響下在場內交易結束后跳水，期價終盤收于2845美元，成交量放大到16萬手，持倉增加2千多手，現貨升水也受壓收縮至38美元。昨日除中國股市創十年最大跌幅引發國際市場對于中國宏觀調控的猜想外，美國1月耐用品訂單下降7.8%，大大低于預期也是重要利空因素，因令市場擔心在房地產市場繼續衰退之際制造業可能也出現衰退。中國海關公布了1月進口明細，精銅進口達到13萬噸，較去年同期增加了86%，保持了自去年11月以來進口不斷增加的勢頭，說明國際基金對于中國需求的炒作是有切實基礎的。的盡管美國經濟背景并沒有良好的表現，但從庫存變化可以看出在去年末歐美需求下降的同時中國需求已經開始轉強，季節性消費增加以及逢低備庫等原因使庫存開始減少，從各地庫存變化和注銷倉單變化看庫存還將繼續下降，有利于銅價的季節性上漲，短暫調整后反彈還將繼續。從股市對商品市場的影響看，中國股市大跌源自管理層對股市資金的規范，今年實體經濟保持高速增長將是不爭的事實，因此對銅等工業品沒有影響，但美股大跌體現了對制造業減速的擔心，對工業品利空，昨日走勢就主要受到美股下跌的影響，因此還需關注美股的走勢，加上今日還有GDP等重要經濟數據要公布，預期數據并不利多，金屬價格還有震蕩測試支撐的要求。短線看，銅價回調如果在6千一線企穩，則中線多頭不變，仍有望繼續其季節性反彈。滬銅今日期價表現較強，低開高走，并帶動倫敦電子盤的上揚，特別是午盤后在股市強勁反彈的帶動下期價大幅上揚，持倉增加，顯示逢低承接較有誠意，但今日現貨價格下跌，現貨接近平水，而遠月一度超過了當月價格，說明現貨壓力較重，也不支持價格立刻上漲。操作上低位多單繼續，不追高，等待倫銅對6千美元一線的測試，擇機逢低加倉。倫鋁價格的上漲引起庫存的大量流入，昨日總庫存增加到了近80萬的水平，這對擠倉者是個不小的壓力。期價在擠倉壓力和庫存增加的矛盾下震蕩上行的可能較大，技術上看需要對2850重要技術位進行確認，重新站上2850之上將技術目標位指向3千。滬鋁現貨壓力較大，今日現貨價格繼續大跌，對當月貼水，預計滬鋁比價還可能繼續下降直到引發電鋁出口。滬鋁期價今日也是低開高走，但力度不強，主要受銅的帶動，還需等待倫鋁對2850一線的確認。由于鋁倫接近支撐位，操作上不建議殺跌，以逢低短買為主，關注倫鋁在2850一線的表現。(倍特分析師：鄧宏)