文華財(cái)經(jīng)（編輯 那娜）--倫敦金屬交易所基本金屬上周五全線上揚(yáng)，期銅自早盤(pán)開(kāi)始上揚(yáng)，場(chǎng)內(nèi)交易中期銅穩(wěn)步上揚(yáng)，盤(pán)中無(wú)調(diào)整，終盤(pán)報(bào)收于6306美元，上漲了171美元，成交量為60665；期鋁追隨銅價(jià)走勢(shì)大幅上漲，場(chǎng)內(nèi)交易中期鋁漲幅較大，終盤(pán)報(bào)收于2890美元，上漲了95美元，成交量為119869。

　　 上周為中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)假期，在國(guó)內(nèi)交易所休市的情況下LME期銅期鋁發(fā)生了較大幅度的上漲，這會(huì)激勵(lì)中國(guó)金屬價(jià)格上漲。節(jié)前上海市場(chǎng)上銅鋁走勢(shì)一般，銅現(xiàn)貨由于進(jìn)口量的增加以及需求的減弱，現(xiàn)貨升水大幅下降，節(jié)前最后一個(gè)交易日銅現(xiàn)貨甚至出現(xiàn)貼水的狀態(tài)，這是這幾個(gè)月以來(lái)首次出現(xiàn)，這說(shuō)明現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生改變，供應(yīng)過(guò)剩將是近期的主基調(diào)。由于現(xiàn)貨出現(xiàn)貼水，而LME銅價(jià)的上漲會(huì)激勵(lì)滬銅期貨遠(yuǎn)期合約的上漲，預(yù)期貼水幅度會(huì)較大，現(xiàn)貨貼水會(huì)影響到滬銅現(xiàn)貨月合約703，不排除703出現(xiàn)對(duì)702平水甚至貼水。

　　 LME鋁現(xiàn)貨的逼倉(cāng)行情在春節(jié)長(zhǎng)假期間也出現(xiàn)了緩和的極限，現(xiàn)貨升水已經(jīng)大幅下降，最新報(bào)價(jià)為36.5/41.5美元。前期我們指出由于庫(kù)存并沒(méi)有配合現(xiàn)貨出現(xiàn)大幅下降的態(tài)勢(shì)，因此鋁現(xiàn)貨逼倉(cāng)缺乏現(xiàn)貨基礎(chǔ)，主要依靠資金的逼倉(cāng)行為不會(huì)持續(xù)太久，因此鋁現(xiàn)貨升水大幅下降是必然的，預(yù)期鋁現(xiàn)貨升水會(huì)繼續(xù)維持在低水平，不過(guò)現(xiàn)貨月持倉(cāng)量仍然較大，這會(huì)支撐現(xiàn)貨升水。滬鋁現(xiàn)貨表現(xiàn)也比較一般，節(jié)前現(xiàn)貨已經(jīng)出現(xiàn)平水狀態(tài)，期貨合約受現(xiàn)貨影響，已經(jīng)出現(xiàn)近月合約平水的狀態(tài)，預(yù)期這樣的狀態(tài)會(huì)延續(xù)下去，將來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)遠(yuǎn)期合約升水的格局。

　　 技術(shù)上，LME期銅上周強(qiáng)勁上漲，在反彈的過(guò)程中30日均線和10日均線起到了關(guān)鍵的支撐作用，說(shuō)明銅價(jià)上漲比較穩(wěn)健，60日均線被期銅輕松突破，預(yù)期期銅還會(huì)繼續(xù)上漲；期鋁上周五大幅上漲，突破前期振蕩區(qū)間平臺(tái)，如果期鋁能夠確認(rèn)這次突破，后市將會(huì)有較大的上漲空間。

　　 操作上，建議買(mǎi)入期鋁。