文華財經(jīng)（編輯 李欣）--短短三個交易日，LME三個月銅已經(jīng)從5470美元上漲至5865美元，漲幅近400美元。激勵銅價強勁反彈的因素有庫存增加放緩，有中國銅進口量的激增，也有其他金屬上漲對銅價的感染，當然節(jié)前效應(yīng)也有部分存在。中國對精煉銅進口量的激增是建立在銅價比值持續(xù)高企條件下的，而銅價比值持續(xù)高企是否是消費需求拉動暫時并不能得到很好的評估。就2006年的國內(nèi)供求關(guān)系來看，從精煉銅供應(yīng)的角度是十分短缺的，但廢舊銅對精煉銅供應(yīng)缺口的起到了重要的抵補作用，但廢舊銅含銅量高低變化對銅供應(yīng)量的影響十分巨大，因而很難從表觀數(shù)據(jù)得到精確的抵補評估。如果說近期廢舊銅進口含銅量下降了，那么國內(nèi)的供應(yīng)緊張當實際反映了供求關(guān)系，但若僅僅是為了增加精煉銅進口，那么高銅價比值是缺乏持續(xù)生命力的，中國進口大幅增長也就很難持續(xù)性。歐美市場銅消費缺乏增長潛力，且有繼續(xù)下降的傾向，這也是制約消費增長的重要因素，而供應(yīng)在2007年將會有較大改善，因而今年銅市供應(yīng)出現(xiàn)過剩的可能性非常大，這也奠定了銅市在2007年不會再來一個牛市的可能。由于金屬銅自身波動劇烈的特征，對于銅價出現(xiàn)的大幅反彈也不是十分意外的事情，但未來時期銅價料繼續(xù)震蕩下行。LME操作建議，少量持空，并待弱繼續(xù)沽空。

　　若以9.20～9.40比值計算，當日6月銅價運行區(qū)間可能落于53960～55130

　　若以國內(nèi)5月銅做9.25～9.45比值計算，當日5月銅運行區(qū)間可能落于54250～55420

　　若以國內(nèi)4月銅做9.30～9.50比值計算，當日4月銅價運行區(qū)間可能落于54550～55720

　　國內(nèi)操作 少量持空，并待弱繼續(xù)沽空

　　(楊文虎)